我國藥企經(jīng)過(guò)近十年的藥物研發(fā)積累及海外創(chuàng )新性人才的引進(jìn)，特別是在研發(fā)審批和醫保支付政策紅利的催生下，一批創(chuàng )新型企業(yè)脫穎而出。此外，仿制藥一致性評價(jià)也是貫穿未來(lái)2年至3年一個(gè)重要的行業(yè)出清標準，國外原研藥品的超國民待遇將逐步取消，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)仿制藥的進(jìn)口替代進(jìn)程將大大加速。最后，兩票制帶來(lái)的商業(yè)重構及醫院實(shí)現全面藥品零加成帶來(lái)的處方外流，都將提升醫藥商業(yè)配送和零售藥店的投資機會(huì )。
時(shí)間的指針進(jìn)入2018年。展望新一年醫藥板塊的投資，我們認為創(chuàng )新將引領(lǐng)行業(yè)結構繼續優(yōu)化。對于今年醫藥行業(yè)的增速，我們預測維持在20%左右，而行業(yè)相對估值處于6年來(lái)的低位。機構對于醫藥股的配置也處于低配狀態(tài)，可以說(shuō)，醫藥板塊是大消費領(lǐng)域最后的滯漲板塊。隨著(zhù)新版醫保目錄的執行，其對行業(yè)的拉動(dòng)效應將在今明兩年逐漸顯現。而行業(yè)增長(cháng)的壓制因素如醫?？刭M、兩票制及藥品降價(jià)的邊際影響都在減弱，醫藥投資將迎來(lái)新的機遇。
當下，藥品的創(chuàng )新周期已經(jīng)來(lái)臨。我國藥企經(jīng)過(guò)近十年的藥物研發(fā)積累及海外創(chuàng )新性人才的引進(jìn)，特別是在研發(fā)審批和醫保支付政策紅利的催生下，一批創(chuàng )新型企業(yè)脫穎而出。目前有些本土企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)上已超越海外企業(yè)，開(kāi)始扮演技術(shù)輸出角色，資本市場(chǎng)也以極高的估值溢價(jià)獎勵這些企業(yè)，強者更強的趨勢正加速形成。
仿制藥的一致性評價(jià)也是貫穿未來(lái)2年至3年一個(gè)重要的行業(yè)出清標準，國外原研藥品的超國民待遇將逐步取消，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)仿制藥的進(jìn)口替代進(jìn)程將大大加速。圍繞不同批次一致性評價(jià)產(chǎn)品的獲批及配套政策的落地，相關(guān)投資機會(huì )將不斷涌現。
最后，兩票制實(shí)施帶來(lái)的商業(yè)重構及醫院實(shí)現全面藥品零加成帶來(lái)的處方外流，都將提升醫藥商業(yè)配送和零售藥店的投資機會(huì )。
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