歌里是這么唱的，你都如何回憶我，帶著(zhù)笑或是很沉默。

       對于2018年的醫藥股來(lái)說(shuō)，上下半年可謂是冰火兩重天。上半年醫藥股整體走勢搶眼，但在5月后開(kāi)始向下。再加上下半年包括長(cháng)春長(cháng)生**事件以及“4+7”帶量采購等事件的影響，醫藥股受到重創(chuàng )，集體進(jìn)入“涼涼”節奏。

       根據財聯(lián)社數據統計，截至12月28日，醫藥板塊下跌27.08%，同期滬深300指數下跌25.57%。從申萬(wàn)一級行業(yè)的數據來(lái)看，醫藥指數在年初經(jīng)歷小幅下調后，從7110點(diǎn)攀升至五月末的9545點(diǎn)，跨過(guò)年中“分水嶺”便拐頭向下，12月28日收報5840.92點(diǎn)，不僅把20個(gè)百分點(diǎn)的超額收益拱手讓出，甚至以跑輸滬深300指數收官。

       據統計，5月29日申萬(wàn)生物醫藥行業(yè)市值超千億元的藥企為5家，僅26家公司市值不足30億元。而12月27日，千億元市值俱樂(lè )部?jì)H剩恒瑞醫藥和今年下半年剛登陸A股的邁瑞醫療，75家公司市值不足30億元。從有對比數據的290家上市公司總市值來(lái)看，縮水市值超1.6萬(wàn)億元。

       E藥經(jīng)理人統計了截至2018年12月28日收盤(pán)日市值排名前30位的醫藥企業(yè)，從數據來(lái)看，今年前十位的市值總和相較于去年減少了1641.51億元。而從排名來(lái)看，恒瑞仍然固守頭名的位置，與去年收官日市值相比，幾乎相同。但值得注意的是，這個(gè)成績(jì)與今年年中恒瑞市值時(shí)相比，已經(jīng)蒸發(fā)了千億元。今年重回國內市場(chǎng)的兩支中概股，邁瑞醫療和藥明康德位列二三位。

       此外，與去年相比，前十位中有一半的企業(yè)已經(jīng)掉出隊伍，有五家新企業(yè)進(jìn)入醫藥市值前十之列。除了位列三甲的邁瑞醫療和藥明康德，還有阿里健康、愛(ài)爾眼科以及智飛生物。通過(guò)將天貓醫藥館的資產(chǎn)注入上市公司，阿里健康的市值上漲了300億元。此外，智飛生物則是HPV9價(jià)**的獨家代理，使其在一眾**企業(yè)中獨占鰲頭。

       而在出局者中，康美藥業(yè)、上海萊士以及華大基因的市值均被腰斬甚至更多，比如華大基因的市值與去年相比，僅剩不到30%?？得浪帢I(yè)作為曾經(jīng)的千億市值俱樂(lè )部成員，如今市值只剩458余億元。自關(guān)于涉嫌內幕交易的消息曝出以來(lái)，康美在資本市場(chǎng)表現一落千丈。最新消息是，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會(huì )決定對康美藥業(yè)立案調查。

       1、還是恒瑞

       排名第一的仍然是恒瑞，但這個(gè)成績(jì)與其年中時(shí)相比，減少了千億。

       今年6月5日，恒瑞市值突破3000億元，再次刷新了自身和醫藥股的市值記錄。對于恒瑞來(lái)說(shuō)，從2000年上市到突破千億市值，用了16年；從1000億元到2000億元，時(shí)間縮短至一年左右；而突破3000億元，僅用了7個(gè)月左右的時(shí)間。

       從業(yè)績(jì)來(lái)看，截至2018年9月30日，恒瑞實(shí)現營(yíng)業(yè)收入124.59億元，同比增長(cháng)23.77%，凈利潤為29.12億元，同比增長(cháng)25.1%。

       實(shí)際上，今年恒瑞有包括硫培非格司亭注射液（19K）、吡咯替尼、白蛋白結合型紫杉醇等新產(chǎn)品獲批上市。但外界普遍認為，新產(chǎn)品將在市場(chǎng)上遭遇不小的競爭力。19K方面，包括石藥集團和齊魯制藥的同類(lèi)產(chǎn)品不僅率先上市，并且已經(jīng)瓜分了絕大部分市場(chǎng)。而恒瑞能從這二者手中搶下多少市場(chǎng)份額，還是未知數。而治療乳腺癌的靶向藥物吡咯替尼則將主要面對來(lái)自跨國藥企的市場(chǎng)壓力，羅氏的當家產(chǎn)品赫賽汀已經(jīng)進(jìn)入國家醫保目錄，隨著(zhù)大幅降價(jià)，勢必將拉動(dòng)銷(xiāo)量的有力增長(cháng)。

       而“4+7”帶量采購更是將包括恒瑞在內的一眾醫藥企業(yè)的股價(jià)殺得“七零八落”。在這次集采中，揚子江藥業(yè)鹽酸右美托咪定注射液以每支133元的價(jià)格順利入局，正式殺入11個(gè)城市。盡管恒瑞的鹽酸右美托咪定注射液的市場(chǎng)份額超過(guò)80%，但由于其尚未通過(guò)一致性評價(jià)而最終在這次集采中落敗。

       對于恒瑞來(lái)說(shuō)，鹽酸右美托咪定是其主要核心產(chǎn)品之一。根據年報顯示，2017年恒瑞的鹽酸右美托咪定銷(xiāo)售量共有1088.47萬(wàn)支，同比增長(cháng)30.66%，位列恒瑞產(chǎn)品銷(xiāo)售前三甲，是其主要的增長(cháng)動(dòng)力之一。

       因此面對挑戰，恒瑞主動(dòng)出手，將安徽省鹽酸右美托咪定注射液（2ml：0.2mg）的價(jià)格拉到了123元，這比揚子江在試點(diǎn)城市的中標價(jià)還要低10元，旨在打破由于集采帶來(lái)的困局影響。此外，由于安徽并不在“4+7”試點(diǎn)范圍內，因此恒瑞此舉也可謂先行一步，在價(jià)格聯(lián)動(dòng)還未傳導至安徽市場(chǎng)時(shí)，率先搶占更多市場(chǎng)份額。

       2、王者歸來(lái)

       三甲中，邁瑞和藥明康德都是曾經(jīng)極具代表性的中概股，而也正如外界之前曾預想的一樣，回歸國內市場(chǎng)后，二者在資本市場(chǎng)的表現都很亮眼。

       被喻為醫藥獨角獸第一股的藥明康德，僅用了50天就“閃電”過(guò)會(huì )，創(chuàng )造了醫藥企業(yè)上市的新記錄。上市首發(fā)價(jià)格21.6元/股，連續錄得16個(gè)漲停，漲幅高達501.44%，開(kāi)板幾天后即創(chuàng )下138.87元/股的價(jià)，市值一度接近1500億元。也就是說(shuō)，在上市不足一個(gè)月的時(shí)間里，藥明康德就分別實(shí)現了股價(jià)破百元、總市值破千億元的目標。

       在藥明康德的業(yè)務(wù)鏈條中，包括了CRO服務(wù)與CMO/CDMO（合同加工/設計加工外包）兩部分。根據藥明康德的招股說(shuō)明書(shū)，2017年其營(yíng)業(yè)收入為77.65 億元，其中CRO服務(wù)營(yíng)業(yè)收入56.12億元，CMO/CDMO服務(wù)營(yíng)收21.09億元。近年來(lái)該兩項業(yè)務(wù)均保持20%以上的速率高速增長(cháng)。從今年初截至到9月30日，藥明康德實(shí)現營(yíng)收69.21億元，同比增長(cháng)21.9%，實(shí)現凈利潤19.28億元，同比增長(cháng)達到81.4%。

       12月13日，藥明康德登陸港股市場(chǎng)，成為繼新華制藥、白云山、上海醫藥、復星醫藥和麗珠醫藥后，又一家醫藥行業(yè)A+H上市企業(yè)。而在藥明系中，目前合全藥業(yè)已經(jīng)登陸新三板，藥明生物也已于6月份在港股上市。

       作為國內醫療器械行業(yè)龍頭企業(yè)，邁瑞醫療在A(yíng)股上市實(shí)現了153%的漲幅，躋身千億市值陣營(yíng)，同時(shí)也刷新了創(chuàng )業(yè)板IPO募集資金紀錄。

       根據年報數據顯示，邁瑞醫療2018前三季度實(shí)現營(yíng)收102.79億元，同比增長(cháng)23.19%，實(shí)現凈利28.97億元，同比增長(cháng)45.27%。2018年全年邁瑞醫療預計營(yíng)業(yè)收入為130億元-143億元，較上年同期增長(cháng)16.34%-27.98%。

       在邁瑞的業(yè)務(wù)板塊中，最早起家的監護儀業(yè)務(wù)目前市場(chǎng)份額排名國內第一、全球第三；除顫儀市場(chǎng)份額排名國內第二、全球第五；**機市場(chǎng)份額排名中國第三、全球第三；彩超產(chǎn)品市場(chǎng)份額排名中國第三、全球第六，國內市場(chǎng)已成功超越傳統GPS 三大家中的西門(mén)子；體外診斷產(chǎn)品中血液分析產(chǎn)品市場(chǎng)份額排名國內第二（僅次于希森美康）、生化分析產(chǎn)品市場(chǎng)份額排名國內第三（僅次于羅氏、貝克曼）。

       3、光環(huán)不再

       曾經(jīng)的“股神”上海萊士，今年市值僅有398.47億元，與去年相比，減少了近60%。然而，上海萊士市值大縮水的原因并不是因為主營(yíng)血制品制造的業(yè)績(jì)下滑，而是因為“炒股”。

       前兩年炒股讓上海萊士收獲頗豐，并慢慢將股票證券市場(chǎng)投資額度從10億元變成了40億元。但是今年的上海萊士沒(méi)有以往多好運氣，損失慘重，也因此導致市值縮水了高達600億元，

       從三季報數據來(lái)看，上海萊士前三季度實(shí)現營(yíng)收14.09億元，同比下滑3.99%；歸屬于上市公司股東凈利潤虧損12.93億元，同比下滑237.51%。其中，第三季度，上海萊士實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.48億元，同比下滑25.32%；凈利潤虧損4.46億元，同比下滑292.68%。上海萊士稱(chēng)，公司凈利潤虧損是由于資本市場(chǎng)波動(dòng)，公司證券投資產(chǎn)生較大損失所致。

       如何擺脫困境，上海萊士的選擇是并購。今年11月，上海萊士發(fā)布重組公告，稱(chēng)擬通過(guò)發(fā)行股份及或支付現金的方式分別作價(jià)約5.89億歐元（約合48 億元人民幣）、50億美元（約合343億元人民幣）并購天誠德國子公司Biotest和德國企業(yè)GDS的股權，總計約合人民幣391億元。

       Biotest是一家具有70年血液制品制造經(jīng)驗的全球性全產(chǎn)業(yè)鏈血液制品公司，主要產(chǎn)品為人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子，其中富含IgM的免疫球蛋白產(chǎn)品為全球獨家產(chǎn)品。而另一家公司GDS，則是全球四大血制品巨頭企業(yè)之一基立福的全資子公司，也是全球領(lǐng)先的血液檢測設備制造商。

       但值得注意的是，與391億元的收購價(jià)格相比，目前上海萊士總資產(chǎn)僅有115億元。因此，寄希望通過(guò)這筆并購回歸主業(yè)的上海萊士最終能否成功，目前還很難說(shuō)。

       而另一家同樣“悲劇”的則是華大基因，從去年市值十強之列直接跌倒第29位，市值也僅剩240億元。

       12月28日，華大基因發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì )近日收到公司首席運營(yíng)官張凌的書(shū)面辭職報告。其因個(gè)人原因申請辭去公司首席運營(yíng)官職務(wù)，辭職后不在公司擔任任何職務(wù)，辭職申請自送達公司董事會(huì )之日起生效。值得注意的是，張凌作為華大基因高管原定任期于2021年6月18日截止，但如今卻提早離開(kāi)。

       華大基因今年可謂消息不斷，麻煩纏身，從“圈地門(mén)”到“癌變門(mén)”，再加上業(yè)績(jì)疲軟，華大基因已經(jīng)從上市之初的神壇上落寞下臺。2017年11月14日，華大基因上市滿(mǎn)4個(gè)月，股價(jià)攀至峰260.58元/股，但是此后一路震蕩下行，11個(gè)月左右的時(shí)間股價(jià)跌至不足50元/股，跌去逾八成。

       2018年上半年，華大基因營(yíng)業(yè)收入11.41億元，同比增長(cháng)28.44%，凈利潤2.08億元，同比增長(cháng)8.73%，扣非凈利潤更是僅微增2.62%至1.68億元。而凈利潤中，有相當一部分來(lái)自于補助和投資收益。近年，公司每年都要獲得各種補助數千萬(wàn)元。

       此外，今年醫藥股出現強制退市案例。2018年7月，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)>的決定》。在原有兩項強制退市的情形下，新增加了一項強制退市情形——“其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為”。從內容上看，這次修改的部分規定堪稱(chēng)為長(cháng)生生物“量身定做”。幾個(gè)月后，長(cháng)生生物被強制退市。