體檢巨頭愛(ài)康國賓私有化退市或成定局，不僅馬云的阿里巴巴要收購其股份，蘇寧易購也火速參與進(jìn)來(lái)。作為蘇寧股東的阿里，將成其中買(mǎi)家，國內體檢行業(yè)格局或將重塑。
收購愛(ài)康國賓，蘇寧易購火速入局
1月15日，蘇寧易購（全稱(chēng)：蘇寧易購集團股份有限公司關(guān)）發(fā)布多份公告，稱(chēng)包括淘寶、蘇寧易購等多方出資收購愛(ài)康國賓的全部股份，交易金額達15億美元（折合人民幣約101億元）。最終將完成愛(ài)康國賓的股票退市相關(guān)交易。
一份名為《蘇寧易購集團股份有限公司關(guān)于與關(guān)聯(lián)方共同投資的公告》提到，蘇寧易購的子公司蘇寧國際（全稱(chēng)：蘇寧國際集團股份有限公司）出資5000萬(wàn)美元參與投資設立Yunfeng IK Co-invest， L.P.（簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）。
根據公告，淘寶中國控股與Treasure Cottage都是阿里巴巴集團間接控制的子公司。
以上投資關(guān)系可簡(jiǎn)單梳理為，蘇寧國際參投“基金”后，通過(guò)“Yunfeng IK認”購Holdco的股份，阿里旗下的淘寶中國控股和Treasure Cottage也將同時(shí)認購Holdco的股份。再加上其他投資人的投資款，Holdco和它的全資子公司Parentco拿這些錢(qián)去完成愛(ài)康國賓的私有化退市。
具體的退市方式為，根據愛(ài)康國賓和Parentco于2018年3月26日簽署的《最終協(xié)議和合并計劃》（后于2018年5月29日、2018年9月25日、2018年12 月24日分別修訂），愛(ài)康國賓將通過(guò)與Parentco的一家全資子公司合并的方式被Parentco完全收購，成為Parentco的全資子公司以及Holdco的間接全資子公司。
根據《最終協(xié)議和合并計劃》，Parentco收購愛(ài)康國賓交易金額約15億美元，其中約11.4億美元由投資方（包括基金、淘寶中國控股、Treasure Cottage 等）通過(guò)認購 Holdco股份現金支付給 Parentco，其余約3.6億美元由張黎剛、何伯權和其各自的關(guān)聯(lián)公司以其現持有的相應愛(ài)康國賓股份置換Holdco的股份。
而張黎剛正是愛(ài)康國賓的董事長(cháng)兼CEO，其在2018年12月底的中國企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì )上曝出行業(yè)“假體檢”丑聞，包括用護士假冒醫生看超聲，甚至有抽了血，沒(méi)做檢查就扔掉，直接出結果。
愛(ài)康國賓私有化完成后， 阿里所控制的淘寶中國控股和Treasure Cottage將間接持有愛(ài)康國賓股權占比不超過(guò)23.8%；
“基金”將間接持有愛(ài)康國賓股權占比不超過(guò)8.2%，蘇 寧國際持有基金份額占比不超過(guò)40.98%，間接持有愛(ài)康國賓股權占比不超過(guò)3.4%。
根據公告，阿里旗下的淘寶中國（全稱(chēng)：淘寶（中國）軟件有限公司）持有蘇寧易購19.99%股份。如此一來(lái)，阿里將是這其中的買(mǎi)家。
阿里或將改變國內體檢行業(yè)格局
作為“體檢第一股”，愛(ài)康國賓上市后的發(fā)展并不順利，上市之前一直是行業(yè)老大的位置，上市一年后就被超越。愛(ài)康國賓在2015財年的收入分別達到23.96億元，而美年大健康僅次愛(ài)康國賓，收于21.01億元。
然而在2016年，雙方位置調換。財報顯示，2016年美年大健康收入就達到30.82億元，以近8000萬(wàn)元的優(yōu)勢取代愛(ài)康國賓成為民營(yíng)體檢行業(yè)第一；
2017年，愛(ài)康國賓收入約35.46億元，美年大健康則高達62.33億元，穩坐行業(yè)老大位置。
被美元年大健康超越后，愛(ài)康國賓一度甚至出現虧損，據蘇寧易購披露的相關(guān)財務(wù)數據顯示，愛(ài)康國賓2017財年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.64億美元，凈利潤虧損1667.6萬(wàn)美元；2018上半財年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.28億美元，實(shí)現凈利潤2287萬(wàn)美元。
此次阿里參與國內行業(yè)排名第二的體檢機構私有化，對阿里大健康的發(fā)展意味著(zhù)什么，愛(ài)康國賓業(yè)務(wù)和資源納入阿里的健康版圖，講如何改變國內體檢行業(yè)的格局，無(wú)疑都將引起外界巨大關(guān)注。
據華時(shí)報報道，“預計在完成愛(ài)康國賓的私有化之后，愛(ài)康國賓的業(yè)務(wù)和資源將被納入大阿里健康板塊。”
業(yè)內人士評論，“這是阿里健康在強化線(xiàn)下布局之后，對健康領(lǐng)域的又一次橫向拓展，加碼打造全產(chǎn)業(yè)鏈智慧醫療服務(wù)閉環(huán)的思路明顯。”
健康產(chǎn)業(yè)一直是近年來(lái)阿里巴巴集團積極布局的產(chǎn)業(yè)之一，幾年前，馬云就提出了“雙H戰略”，即健康（healthy）和快樂(lè )（happiness）。馬云還在不同場(chǎng)合公開(kāi)表示，最有可能誕生下一個(gè)BAT量級企業(yè)的領(lǐng)域，是醫療健康。
體檢生意，一單賺44元
體檢業(yè)務(wù)處于醫療器械產(chǎn)業(yè)鏈的最后一環(huán)，即使用端。相比復雜的醫械技術(shù)，體檢業(yè)務(wù)并不是一項很有技術(shù)的生意，甚至主要靠醫療器械來(lái)完成。有媒體指出，體檢中心主要依靠?jì)x器設備檢測體檢人群身體狀況，而不需要太多高技術(shù)的醫生。并且設備采集之后的具體分析，往往也轉包給醫院完成。
就美年健康和愛(ài)康國賓而言，每進(jìn)去一個(gè)人體檢，平均要支付 400 多元，大多數人每年不會(huì )超過(guò)一次。
體檢多少人，由設備決定。一家體檢中心能容納的體檢設備是有限的，接待的體檢人數也是有上限的。其中，B超是決定單店產(chǎn)能的主要因素。一家最常見(jiàn)的 2000-3000 平米的體檢中心，最多配10臺B超，人均B超檢查全程大約需時(shí)8-10分鐘；這決定了單店每日最多接待約400人。按每年開(kāi)放300日計算，單店接待上限12萬(wàn)人次?？紤]到有春節淡季、多數體檢需要空腹在早上完成，實(shí)際上成熟的單店每年最多8-9萬(wàn)人次。
以美年健康為例，它的平均客單價(jià)從 2013 年開(kāi)始每年增長(cháng) 5% 左右，到 2017 推出機器人膠囊胃鏡和超低劑量胸部 CT 等高端檢查后，客單價(jià)一下子提升至 406 元，比前一年多了 75 元。平均一次體檢，美年健康能從中獲利 44 元——這和航空公司運一個(gè)人賺的錢(qián)差不多，但航空公司運一個(gè)人去千里之外麻煩得多。
體檢產(chǎn)業(yè)的上游是醫療器械制造商，而一般醫療器械的市場(chǎng)分散程度也較高，如果體檢中心對醫療器械的采購量大，對上游的議價(jià)能力就強。對醫療器械、設備的需求當然也取決于體檢的獲客能力。
體檢的下游客戶(hù)分為兩種，一種是公司客戶(hù)，一種是個(gè)人客戶(hù)。公司客戶(hù)的好處是一次性成交大量訂單，但是體檢中心對此議價(jià)能力不強，利潤不夠高，而吸引個(gè)人客戶(hù)的能力，也與流量分不開(kāi)——幾家的民營(yíng)體檢機構都在電商平臺上開(kāi)店、與信用卡合作、與保險公司合作。
一般來(lái)說(shuō)，在一二線(xiàn)城市，公立醫院體檢部門(mén)規模較小，較難承接企業(yè)的大批量訂單；在三四線(xiàn)城市，民營(yíng)連鎖體檢的設備比基層醫院好，且服務(wù)與一二線(xiàn)城市無(wú)差別。目前體檢中心的營(yíng)收呈現出企業(yè)客戶(hù)訂單占 75-80% 的特點(diǎn)。
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