近些年來(lái)，制藥企業(yè)正投入大量資金儲備實(shí)行并購計劃，以提高他們未來(lái)的收益。業(yè)內人士曾預測，2019年，研發(fā)產(chǎn)出的不如意，專(zhuān)利懸崖的步步逼緊，加上股東對業(yè)績(jì)增長(cháng)的殷切期盼，并購成為諸多制藥企業(yè)較為適合的方案。
了解到，在過(guò)去的幾十年里，生物制藥公司主要致力于應用遺傳學(xué)進(jìn)展(相對的是傳統制藥的化學(xué)方法)，以創(chuàng )造各種疾病和病癥的藥物和治療方法，這已經(jīng)成為工業(yè)主流。
而在最近幾年中，尋求保持和增長(cháng)其收入和產(chǎn)品渠道的大公司已經(jīng)收購了具有創(chuàng )收資產(chǎn)的小型和中型生物技術(shù)公司。
業(yè)內人士表示，由于大型生物制藥公司的實(shí)際收入和預期收入之間存在巨大差距，而且企業(yè)有大量現金，因此將更多地尋找收購目標的上升空間。不過(guò)，更大的交易將更難以完成，但大公司將提供更大的收入和增長(cháng)。
另外，有觀(guān)點(diǎn)也認為，制藥行業(yè)的并購交易將會(huì )在2018年進(jìn)入快車(chē)道，制藥企業(yè)將會(huì )把海外資金引入國內并進(jìn)行大量的對小型生物科技公司的收購。
那么，制藥企業(yè)對這些生物技術(shù)公司進(jìn)行收購將帶來(lái)哪些利好影響和不利影響呢?利好影響主要有6個(gè)：
第一，并購是這些大公司創(chuàng )新的源泉。據悉，研發(fā)源頭來(lái)自大藥企外部的創(chuàng )新產(chǎn)品年收入份額已經(jīng)從2001年的25%上升到2016年的50%，表明了生物技術(shù)公司的強大活力。
第二，并購或為大藥企帶來(lái)急需的新產(chǎn)品，也讓被并購的企業(yè)能夠有更大的發(fā)展空間。并購可以為項目帶來(lái)充足的資金以及成熟的研發(fā)經(jīng)驗，借助收購方的影響力，可以調動(dòng)更多的資源保障上市的成功率及能夠并行進(jìn)行多個(gè)領(lǐng)域的研發(fā)。
第三，通過(guò)并購將獲得更多的協(xié)同效應。
第四，將重新調整投資組合。當大藥企通過(guò)交易來(lái)調整其投資組合時(shí)，可能是因為戰略發(fā)生了變化，所以尋求加強其商業(yè)渠道，也可能是因為它們放棄了在過(guò)去的交易中獲得的資產(chǎn)，因為它們不再是這些交易的所有者。
第五，并購或將鞏固企業(yè)在行業(yè)中的地位;第六，并購也會(huì )促進(jìn)制藥行業(yè)進(jìn)行創(chuàng )新。制藥行業(yè)并購活動(dòng)的激增使得這個(gè)行業(yè)的公司職能分布呈現金字塔模型，在金字塔的底部，開(kāi)發(fā)新治療方案的公司比頂端的商業(yè)化藥物公司多。
不利影響主要有4個(gè)：
第一，被并購公司的價(jià)值或被低估，比如對于BMS/Celgene的740億美元并購案，不少人認為Celgene的價(jià)值被低估。
第二，人員流失或違背生物技術(shù)的初心。研發(fā)往往是大型并購的犧牲品，新公司為了協(xié)同效應往往會(huì )對資產(chǎn)進(jìn)行剝離和重組，被并購公司的某些產(chǎn)品及人員可能面臨束之高閣或離職。
第三，中等生物技術(shù)公司對生物技術(shù)市場(chǎng)至關(guān)重要;當業(yè)務(wù)重心轉移時(shí)，大型制藥公司的買(mǎi)家往往會(huì )擱置產(chǎn)品，而中等生物技術(shù)公司的購買(mǎi)者不僅有能力付費，還更有動(dòng)力將產(chǎn)品帶給患者;第四，舉債并購對未來(lái)公司的壓力。
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