目前，國內醫藥投資可以分為短期投資和中長(cháng)期投資兩個(gè)階段。短期來(lái)看，口罩等防護產(chǎn)品和部分診斷產(chǎn)品的需求增長(cháng)明顯，但二級市場(chǎng)的投資者介入時(shí)機已經(jīng)過(guò)去。3月份，醫藥板塊在漲幅榜上共121只個(gè)股上漲；而在跌幅榜上，醫藥板塊175只個(gè)股下跌?？梢?jiàn)醫藥板塊短期投資機會(huì )稍縱即逝，投資需謹慎。
當前背景下，業(yè)內建議把握醫藥板塊中長(cháng)期結構性機。從中長(cháng)期來(lái)看，可重點(diǎn)關(guān)注醫藥板塊中三類(lèi)公司：需求推動(dòng)型、成本驅動(dòng)型和國產(chǎn)替代型企業(yè)。
其中就醫藥板塊需求推動(dòng)型企業(yè)來(lái)看，隨著(zhù)海外醫療設備的采購量不斷增長(cháng)，需求推動(dòng)型企業(yè)的業(yè)務(wù)大增，呼吸機、醫用口罩、手套、試劑盒等需求量持續激增，部分產(chǎn)品甚至呈現出量?jì)r(jià)齊升的特點(diǎn)。
據天眼查專(zhuān)業(yè)版數據顯示，我國呼吸機企業(yè)目前共有992家，其中今年2月1日到3月30日，共新增10家呼吸機企業(yè)，與2019年同期相比增長(cháng)100%。截至3月29日，主要呼吸機企業(yè)累計供應呼吸機2.7萬(wàn)臺，其中有創(chuàng )呼吸機3000多臺。在海外訂單如雪花般飄來(lái)，市場(chǎng)需求呈現爆發(fā)增長(cháng)的情況下，部分國產(chǎn)呼吸機企業(yè)也在借此布局國際市場(chǎng)。
就成本驅動(dòng)型企業(yè)來(lái)看，原材料占主營(yíng)產(chǎn)品成本比例高的成本驅動(dòng)型企業(yè)有望獲益。業(yè)內認為，在部分原料短期可能出現海外供給不足的情況下，隨著(zhù)原料價(jià)格不斷上漲、產(chǎn)業(yè)向國內轉移，如原料藥、血制品、CXO等，國內廠(chǎng)商有望利用產(chǎn)能優(yōu)勢迅速搶占市場(chǎng)，短期實(shí)現量?jì)r(jià)齊升，提升市場(chǎng)份額。
以原料藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，在出口推動(dòng)疊加內需剛性環(huán)境下，我國原料藥行業(yè)具備長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力。另外隨著(zhù)帶量采購、一致性評價(jià)、關(guān)聯(lián)審評等政策的推動(dòng)下，大宗和特色原料藥市場(chǎng)集中度有望提升，過(guò)剩產(chǎn)能將逐步出清，原料藥競爭格局將不斷改善，原料藥整體地位也將獲得進(jìn)一步提升。
另外就國產(chǎn)替代型企業(yè)來(lái)看，隨著(zhù)分級診療政策不斷實(shí)施，國內醫療器械進(jìn)口替代的步伐正在不斷加快，市場(chǎng)規模不斷擴大。數據顯示，2018年我國醫療器械市場(chǎng)規模約為5304億元，增長(cháng)率約為19.19%，預計2019年我國醫療器械市場(chǎng)規模將突破6000億元，約達到6365億元。
值得注意的是，目前國產(chǎn)醫療器械主要是替代一些技術(shù)含量不高的器械，因此加快國產(chǎn)醫療器械中、高端產(chǎn)品進(jìn)口替代是目標和方向。業(yè)內認為，只有在企業(yè)收入增加后才會(huì )有更高的研發(fā)投入，從而使得進(jìn)口替代持續進(jìn)行，因此醫療器械龍頭企業(yè)市場(chǎng)競爭優(yōu)勢或更加明顯。
據了解，目前國內一些醫療器械龍頭正在通過(guò)持續的研發(fā)投入和跨國并購，已經(jīng)積累了部分核心技術(shù)，從而實(shí)現了關(guān)鍵零部件的自產(chǎn)，不斷打破受限于人的局面，加快中高端醫療器械進(jìn)口替代步伐。
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