醫藥電商管理新規還未出，第三方平臺就迎來(lái)了地震。隨著(zhù)一則“第三方平臺提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售活動(dòng)”的消息持續發(fā)酵，引發(fā)了業(yè)內外對于電商平臺自營(yíng)藥房能否繼續經(jīng)營(yíng)、以及未來(lái)第三方平臺和自營(yíng)是否可為同一實(shí)控主體兼容等方面的廣泛討論。

       一些網(wǎng)民們甚至擔憂(yōu)，還能否用線(xiàn)下實(shí)體藥店藥品的半價(jià)甚至更低在網(wǎng)上購買(mǎi)相同藥品。

       阿里健康、京東健康股價(jià)暴跌，

       自營(yíng)藥房要被叫停？

       2022年5月9日，國家藥監局發(fā)布了《中華人民共和國藥品管理法實(shí)施條例（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》，該意見(jiàn)稿的第八十三條里，明確提到“藥品網(wǎng)絡(luò )交易第三方平臺提供者應當建立藥品網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售質(zhì)量管理體系......第三方平臺提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售活動(dòng)。”

       按照此前相關(guān)文件定義，藥品網(wǎng)絡(luò )交易第三方平臺提供者是指在藥品網(wǎng)絡(luò )交易中提供網(wǎng)絡(luò )經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、交易撮合、信息發(fā)布等服務(wù)，供交易雙方或者多方開(kāi)展交易活動(dòng)的法人組織或者非法人組織。從事藥品網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售、提供藥品網(wǎng)絡(luò )交易第三方平臺服務(wù)，應當具備相應資質(zhì)或者條件，遵守藥品法律法規、規章和規范，依法誠信經(jīng)營(yíng)，保障藥品質(zhì)量安全。

       不難看到，該文件并非是禁止第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺賣(mài)藥，這一點(diǎn)可以暫時(shí)打消部分網(wǎng)民的擔憂(yōu)。但該文件也讓不少人認為，國家擬禁止第三方平臺直接參與藥品網(wǎng)售。一石激起千層浪，此次阿里健康、京東健康等第三方平臺旗下自營(yíng)的大藥房瞬間成為了業(yè)內外關(guān)注的焦點(diǎn)。

       近年來(lái)，受互聯(lián)網(wǎng)醫療、醫藥等政策推動(dòng)，疊加疫情等因素影響，醫藥電商行業(yè)進(jìn)入了發(fā)展快車(chē)道。數據顯示，2021年我國網(wǎng)上藥店市場(chǎng)藥品銷(xiāo)售額達368億元，同比增長(cháng)51.49％。

       以阿里健康、京東健康為代表，旗下都有自營(yíng)的大藥房，并且營(yíng)收效益都非常之不錯，甚至可以說(shuō)是挑起了大梁。

       阿里健康2021年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入155.19億元，同比增長(cháng)61.7%；凈利潤約3.43億元，去年同期則為虧損1569.6萬(wàn)元；經(jīng)調整后實(shí)現凈利潤6.3億元，同比增長(cháng)198.5%。阿里健康旗下包括醫藥自營(yíng)業(yè)務(wù)、醫藥電商平臺業(yè)務(wù)、醫療健康服務(wù)業(yè)務(wù)、數字基建業(yè)務(wù)等四大業(yè)務(wù)板塊，

       根據財報，這四大業(yè)務(wù)在報告期內取得收入分別是132.16億、19.65億、2.84億、0.53億。醫藥自營(yíng)業(yè)務(wù)成為了阿里健康最主要的收入來(lái)源，占公司總營(yíng)收比例達85.17%，同比增長(cháng)62.5%。目前，阿里健康通過(guò)推動(dòng)處方藥業(yè)務(wù)的擴容，實(shí)現該業(yè)務(wù)收入的高速增長(cháng)。

       京東健康2021年全年收入306.82億元，同比增長(cháng)58.3%。全年毛利為71.97億元，同比增長(cháng)46.4%，毛利率為23.5%。京東健康的業(yè)務(wù)覆蓋有零售藥房、醫療健康服務(wù)、數智醫療健康等領(lǐng)域。在零售藥房業(yè)務(wù)上，京東健康堅持自營(yíng)、在線(xiàn)平臺和全渠道布局相結合的運營(yíng)模式。

       從各項業(yè)務(wù)來(lái)看，京東健康主要的收入來(lái)源自京東大藥房的自營(yíng)業(yè)務(wù)，2021年錄得營(yíng)收262億元，同比增長(cháng)56.1%，占總營(yíng)收比例為85.3%。憑藉京東物流已建立起涵蓋制藥公司和供貨商的供應鏈網(wǎng)絡(luò )，截至2021年底，京東健康80%的自營(yíng)藥品訂單實(shí)現次日達；同時(shí)，京東大藥房“自營(yíng)藥品冷鏈”已經(jīng)覆蓋全國超過(guò)200個(gè)城市。

       歷時(shí)一個(gè)月，公開(kāi)征求意見(jiàn)已經(jīng)正式截止。伴隨著(zhù)征求意見(jiàn)截止，政策尚未明確，但6月22日，互聯(lián)網(wǎng)醫療股大跌。其中，盤(pán)中阿里健康、京東健康一度大跌逾16%、17%，平安好醫生跌逾7%。截至收盤(pán)，阿里健康下跌13.85%，京東健康下跌14.83%。股市如此大的波動(dòng)，不禁讓人懷疑，該政策是否已經(jīng)定板。

       反觀(guān)之，同日，醫藥商業(yè)概念股快速拉升。第一醫藥漲停，大參林、藥易購、健之佳、一心堂、老百姓、益豐藥房漲超5%，漱玉平民、百洋醫藥等跟漲。多重因素影響下，大批連鎖藥店也有望繼續進(jìn)一步擴大發(fā)展優(yōu)勢，提升競爭力。

       第三方平臺不能直接參與藥品網(wǎng)售，

       殺傷力幾何？

       另一邊，在征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，國家藥監局舉辦了系列座談會(huì )，圍繞《征求意見(jiàn)稿》廣泛聽(tīng)取各級藥品監管部門(mén)、國內外藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)、醫藥行業(yè)學(xué)會(huì )協(xié)會(huì )和專(zhuān)家學(xué)者的意見(jiàn)建議，就修訂過(guò)程中的焦點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入研討。6月17日，國家藥監局召開(kāi)了《藥品管理法實(shí)施條例》修訂部門(mén)座談會(huì )，當面聽(tīng)取各部門(mén)意見(jiàn)建議并進(jìn)行溝通交流。

       據國家藥監局座談會(huì )的行業(yè)人士向21世紀經(jīng)濟報道透露，國家藥監局對于醫藥電商平臺在自營(yíng)和第三方業(yè)務(wù)的界限將進(jìn)一步予以明確。

       目前，上述意見(jiàn)稿還沒(méi)正式下發(fā)，可以看到的是，對于第三方平臺能否直接賣(mài)藥，以及直接參與藥品網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售的范圍等還未有界定，意見(jiàn)稿中或許會(huì )有明確。不少業(yè)內人士表示，此次意見(jiàn)稿新增的這條約束，無(wú)疑是在釋放加強第三方平臺網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售藥品的監管信號，和有序放開(kāi)部分網(wǎng)售處方藥一樣，都是監管條例的突破與進(jìn)步。

       線(xiàn)上藥品銷(xiāo)售的市場(chǎng)規模與日俱增，已經(jīng)超越了以往三大零售終端之一的基層醫療，妥妥成為了第四大零售終端。在線(xiàn)上藥品銷(xiāo)售中，當前各大醫藥電商仍占據主流地位，其次還有互聯(lián)網(wǎng)醫院、藥企自主銷(xiāo)售平臺等，若第三方平臺藥品網(wǎng)售監管變化，市場(chǎng)格局無(wú)疑也將迎來(lái)洗牌。

       資料顯示，2016年，阿里健康收購廣州線(xiàn)下“五千年大藥房”，并更名為阿里健康大藥房。無(wú)獨有偶，也是2016年，作為京東健康旗下醫藥供應鏈業(yè)務(wù)板塊的核心平臺——京東大藥房正式上線(xiàn)，開(kāi)展自營(yíng)藥品零售服務(wù)。

       不管是阿里健康還是京東健康，醫藥自營(yíng)業(yè)務(wù)都是依托線(xiàn)下連鎖藥房資質(zhì)開(kāi)展。其中，阿里大藥房線(xiàn)下主體為廣州五千年醫藥，京東大藥房由青島安吉堂大藥房開(kāi)展經(jīng)營(yíng)。

       東北證券指出，此次政策若正式落地，對醫藥互聯(lián)網(wǎng)板塊（阿里健康、京東健康等）整體影響有限。若政策嚴格執行，不排除電商自營(yíng)通過(guò)剝離獨立公司等方式，獨立運營(yíng)電商自營(yíng)（1P）業(yè)務(wù)的可能性。

       從監管角度看，此次政策更多體現線(xiàn)上/線(xiàn)下監管的公平性，此前行業(yè)中1P/3P導流問(wèn)題有望得到明晰化。長(cháng)期來(lái)看，利好具有規模優(yōu)勢的線(xiàn)下大型連鎖藥房，如益豐、老百姓、大參林、一心堂、健之佳、漱玉平民等，以及具有平臺優(yōu)勢醫藥電商，如阿里健康、京東健康。

       對于未來(lái)第三方平臺和自營(yíng)是否可以同一實(shí)控主體兼容，也有業(yè)內人士指出，兩種經(jīng)營(yíng)模式可能只會(huì )是二選一。平臺同時(shí)當運動(dòng)員和裁判顯然有失公平性，未來(lái)恐怕形成壟斷。從短中期來(lái)看，平臺可能可以通過(guò)體外剝離的方式，繼續實(shí)現兩種模式共存。但是，長(cháng)期來(lái)看有大風(fēng)險。擦邊球的做法未來(lái)可能遭遇重錘。從終局來(lái)看，藥品電商恐怕只能二選一。