人們都說(shuō)“春江水暖鴨先知”，隨著(zhù)近來(lái)世界跨國藥企的半年報披露完畢，幾乎人人都在談及其業(yè)務(wù)多好多好，新冠疫 苗收入如何如何暴漲。
據資料統計，上半年跨國藥企營(yíng)收TOP10名單中除諾華以外，其余九家企業(yè)盡數呈現不同程度正向增長(cháng)，輝瑞與阿斯利康則是營(yíng)收同比增幅最大的兩者；而凈利潤方面，情況就不那么樂(lè )觀(guān)，近半數的企業(yè)同比增長(cháng)率呈負數，其中阿斯利康凈利潤同比降幅最大，默沙東和輝瑞同比增幅最大，分別達74.72%與70.2%。
當然，通過(guò)對10家跨國藥企的增長(cháng)原因分析，可以輕易發(fā)現不少“新冠產(chǎn)業(yè)”中疫 苗、口服藥與中和抗體的身影，特別在輝瑞、默沙東等企業(yè)對新冠產(chǎn)品銷(xiāo)售收入大為肯定后，再次激起了“玩家”對新冠相關(guān)產(chǎn)品，特別是疫 苗的信心。
但事實(shí)真的如此嗎？下半年的行情依舊會(huì )是疫 苗、口服藥？疫情之后哪個(gè)產(chǎn)品又將接棒？
新冠疫 苗已成過(guò)去式，銷(xiāo)量明升暗降
正如雷軍曾言：“站在風(fēng)口上，豬都能飛起來(lái)”，更何況實(shí)力本就強大的跨國藥企，站對了風(fēng)口，優(yōu)勢自然也面臨無(wú)線(xiàn)擴大。
但同樣的，世界不可能有哪個(gè)風(fēng)口能一直持續，再強的風(fēng)口成為過(guò)去也只是時(shí)間問(wèn)題。
2022年以前，“新冠疫 苗”肯定是毫無(wú)疑問(wèn)就是最大的風(fēng)口，也是全球制藥企業(yè)最趨之若鶩的存在，全力以赴的研究領(lǐng)域。但如今，隨著(zhù)新冠疫情的常態(tài)化演變，新冠疫 苗“疲態(tài)”也開(kāi)始出現。
根據跨國藥企上半年公布的相關(guān)銷(xiāo)售數據，新冠疫 苗龍頭輝瑞為首的一眾企業(yè)，營(yíng)收、凈利潤再創(chuàng )歷史新高，以輝瑞為例，營(yíng)收、凈利潤分別達534.02億美元、177.59億美元，同比增長(cháng)也分別增長(cháng)了70%與21%。其中最大促進(jìn)作用的毫無(wú)疑問(wèn)當屬mRNA疫 苗Comirnaty，僅上半年時(shí)間銷(xiāo)售額就已達到了220.75億美元，同比增長(cháng)95%，接近了其整體營(yíng)收的一半。
前景看似依舊無(wú)限好的同時(shí)，倘若對比產(chǎn)品上市以來(lái)的單季銷(xiāo)售收入及環(huán)比增速，卻會(huì )發(fā)現Comirnaty的情況似乎也并不像我們想象中那么好。
正如上述圖表中顯示的數據，輝瑞2022年Q2新冠疫 苗銷(xiāo)售收入88億美元，比之Q1已經(jīng)是斷崖式下跌，收入銳減50%，這也折射出輝瑞新冠疫 苗訂單萎縮的市場(chǎng)擔憂(yōu)。
當然，同樣的情況也發(fā)生在新冠疫 苗的其他生產(chǎn)企業(yè)，強生（Ad26.COV2.S）、阿斯利康（Vaxzevria）、Moderna(Spikevax)三者的銷(xiāo)量在是在進(jìn)入了2022年第二季度后，都不同程度的出現了下降，雖各家企業(yè)非常默契的在半年報內容并未提及，似乎是在極力掩飾，但頹勢已顯，或許越是后面新冠疫 苗說(shuō)展現出的狀態(tài)越差。
考慮到各大藥企新冠疫 苗在去年Q3季度的業(yè)績(jì)狀況，不出意外今年Q3新冠疫 苗 的相關(guān)數據，無(wú)論是銷(xiāo)售量，還是同比、環(huán)比增速都將呈負值。這也印證了強生為何去年底為何會(huì )暫停了COVID-19疫 苗的生產(chǎn)，新冠疫 苗不能持久掙錢(qián)的本質(zhì)宣告了該風(fēng)口的過(guò)去，現在儼然已是一副棄子的模樣。
風(fēng)口之下的新冠小分子藥之爭
當然，與新冠疫 苗面臨的困局相比，新冠小分子藥就要好上了太多，畢竟在疫情常態(tài)化發(fā)展的如今，化藥相對疫 苗展現出的優(yōu)勢恰好符合了社會(huì )需求，作用不言而喻。
而新冠小分子藥物儼然也展現出了一副接替新冠疫 苗成為下一個(gè)風(fēng)口的樣子，為此，跨國藥企中兩大最主要的布局企業(yè)，輝瑞與默沙東也在2022年開(kāi)始了火花十足的競爭局面。
同屬跨國藥企，產(chǎn)品獲批時(shí)間相近，但設想中勢均力敵的局面卻未能出現，反而是在今年上演了教科書(shū)式逆風(fēng)翻盤(pán)，甚至進(jìn)入了第二季度后，兩者間的競爭已經(jīng)呈現出了一邊倒的局面。
具體上來(lái)看，輝瑞新冠口服藥Paxlovid上半年營(yíng)收96億美元，Q2單機環(huán)比增長(cháng)近400%。而曾被默沙東寄予厚望的新冠藥物L(fēng)agevrio雖在期間同樣貢獻了44億美元的收入，甚至超過(guò)了同期的9價(jià)HPV疫 苗?？上鄬ι鲜鲚x瑞新冠口服藥，無(wú)論是銷(xiāo)量還是Q2環(huán)比增速都顯得遜色不少。整個(gè)上半年默沙東新冠藥物L(fēng)agevrio的銷(xiāo)量甚至不足輝瑞的一半。
要知道，輝瑞此次擊敗默沙東的新冠口服藥Paxlovid，其實(shí)還是默沙東幾十年前開(kāi)發(fā)對抗丙型肝炎的特 效藥——波普瑞韋（Boceprevir）的改良產(chǎn)物，相關(guān)報道甚至表示Paxlovid至少有20%的抗新冠能力或正是來(lái)自于波普瑞韋片段，而且其所屬的一個(gè)更大的分子結構的關(guān)鍵專(zhuān)利目前仍然屬于默沙東。
這就好比是用你的東西擊敗了你，至少目前看來(lái)兩者的競爭局面基本已成定局，至于其他后來(lái)者，也頂多只能是在這個(gè)風(fēng)口中喝喝湯。
無(wú)疫時(shí)代，新冠之后的百億品種是誰(shuí)？
俗話(huà)說(shuō)“大疫不過(guò)三年”，意思就是說(shuō)無(wú)論什么疫情成為過(guò)去式也只是時(shí)間問(wèn)題。但是，對于商品而言，特別是具有特殊應用場(chǎng)景的商品而言，或許同樣也意味著(zhù)滅頂之災。
試想，倘若世界不再下雨，雨傘又將如何自處。同樣的道理，新冠疫情倘若不再，新冠疫 苗、新冠特 效藥、中和抗體又將迎來(lái)怎樣的結局，依靠新冠疫情實(shí)現逆向生長(cháng)的跨國藥企又將是怎么繼續？
因此論跨國藥企可持續競爭力，還是要看企業(yè)非新冠產(chǎn)品的盈利能力，統計10大跨國藥企除新冠產(chǎn)業(yè)外的最高的單品，匯集成下表：
其中，默沙東K藥以絕 對優(yōu)勢成為了除新冠產(chǎn)業(yè)外全球收入最高的單品，也是僅有的兩個(gè)銷(xiāo)售額破百億美元的品種之一。別看默沙東似乎在新冠相關(guān)產(chǎn)品上，無(wú)論是新冠疫 苗或者新冠口服藥今年以來(lái)都處處被輝瑞壓制，但其實(shí)輝瑞應該感謝新冠疫情，因為要不是它，或許如今第一的寶座該是默沙東的了吧。
而另一個(gè)百億品種，則是來(lái)自于與K藥齊名的艾伯維“修美樂(lè )”，2022年上半年實(shí)現銷(xiāo)售額達101余元，與默沙東的K藥想持平，但其同比增長(cháng)率卻較之K藥的25%，卻要遜色不少。
另外，作為各大藥企最引以為傲的王牌產(chǎn)品，毫無(wú)疑問(wèn)都是較長(cháng)時(shí)間經(jīng)歷市場(chǎng)驗證的成熟期產(chǎn)品，照理說(shuō)，面對如今來(lái)自各方勢力的創(chuàng )新藥趨勢變化，大品種的競爭力或許也將面臨重大調整，市場(chǎng)波動(dòng)較大?？涩F實(shí)卻是幾乎所有銷(xiāo)冠品種都在出現不同程度的增長(cháng)，可見(jiàn)大品種魅力依舊。
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