前兩日，美國拜登政府簽署了一項行政命令，提出數則關(guān)于促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的倡議，號召生物制造回流美國本土，保護美國生物產(chǎn)業(yè)生態(tài)及加強本土產(chǎn)業(yè)基礎，支持合成生物技術(shù)研發(fā)，培養本土多樣化的生物技術(shù)人才，保障生物安全等。
最終導致國內cxo行業(yè)受到巨震，其緣由就在于國內資本市場(chǎng)擔心此項政策會(huì )像芯片限令一樣對整體行業(yè)產(chǎn)生沖擊。
那么，那么到底美國一系列國產(chǎn)替代指令的核心目的是什么？其又能否達到其所期望的樣子？上述法令如果像芯片限令一樣正式頒發(fā)，是否會(huì )對國內CXO企業(yè)產(chǎn)生如華為一般的影響?國內又將如何應對美國政府此舉或之后一系列行為？
CXO國際化影響幾何，大分子CDMO還是趨勢？
無(wú)論本周三國家生物技術(shù)和生物制造倡議峰會(huì )最后結果如何，拜登美國政府的意圖已經(jīng)再明顯不過(guò)，雖說(shuō)之前文件對美國制裁外來(lái)CXO（中國CXO企業(yè)）只字未提，但可以預見(jiàn)的美國政府大概率會(huì )如同芯片限令一般，鼓勵更多的生物技術(shù)公司和相關(guān)供應鏈回歸美國生產(chǎn)，具體上無(wú)外乎美國政府出錢(qián)補貼企業(yè)們在美國境內建廠(chǎng)。
但如果真的如此，可以預見(jiàn)的是，首先跳出來(lái)反對，還輪不到中國本土CXO企業(yè)與生物醫藥企業(yè)，首先美國本土的大量依靠海外CXO企業(yè)的創(chuàng )新biotech企業(yè)或許就會(huì )第一個(gè)跳出來(lái)不答應。
原因很簡(jiǎn)單，一者美國政府空頭支票上的錢(qián)是否能夠拿到，能否快速拿到都是問(wèn)題；其次，全球CXO紅利之所以會(huì )大量快速轉移至國內，還是因為中國內地人才轉換性?xún)r(jià)比、原料藥大國導致的低成本與龐大的患者數量，這些可不是一兩項法令能轉變的。
換句話(huà)來(lái)講就是，至少短期效應上來(lái)看，法令頒布產(chǎn)生的影響并沒(méi)有想象中那么大，頂多也就是在長(cháng)期效應上，部分依賴(lài)美國市場(chǎng)的國產(chǎn)CXO企業(yè)的國際化進(jìn)展阻力或許會(huì )面臨增大。
畢竟，隨著(zhù)去中心化臨床試驗的推行，數字化臨床試驗的發(fā)展，CXO行業(yè)加入相關(guān)概念，做大國際化CXO產(chǎn)業(yè)已經(jīng)大勢所趨。
而已目前已知資料顯示，國內大部分頭部CXO對海外市場(chǎng)的依賴(lài)度都比較高，其中北美客戶(hù)貢獻的收入占比更是普遍在50%以上。
l2022年上半年，藥明康德境外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò)80%。來(lái)自美國客戶(hù)收入119.09億元，同比增長(cháng)104%。
據上半年cxo企業(yè)財務(wù)數據顯示，康龍化成、凱萊英、博騰股份、九洲藥業(yè)、藥明康德五家企業(yè)海外收入均在80%以上，且普遍規律顯示越是頭部企業(yè)，越是依賴(lài)海外收入，近年來(lái)企業(yè)收入增速的主要貢獻者也是海外收入。
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另一方面，部分投資人還認為，相較小分子CDMO行業(yè)，或許上述政策對國內做大分子的CDMO企業(yè)可能影響更大。
總而言之，開(kāi)拓國際化市場(chǎng)，北美地區定然是一個(gè)繞不過(guò)去的坎，雖說(shuō)就行業(yè)趨勢而言，CXO紅利由發(fā)達國家轉移至發(fā)展中國家可以說(shuō)是必然，但不排除美國拜登政府為了打壓中國，作出一系列損人不利己的事?；蛟S也正是由于這之類(lèi)的原因，資本市場(chǎng)對待CXO行業(yè)的態(tài)度才會(huì )如近兩日一般搖擺不定。
產(chǎn)能焦慮下，大型跨國藥企或將積極響應
其實(shí)，隨著(zhù)全球生物醫藥市場(chǎng)諸多變化，大量創(chuàng )新藥企在資本市場(chǎng)的追捧之下，毫無(wú)顧忌的擴張產(chǎn)能，導致行業(yè)行業(yè)內卷愈發(fā)嚴重，引以為傲的產(chǎn)能優(yōu)勢瞬間成為閑置資產(chǎn)，原有需求焦慮短時(shí)間內轉換為產(chǎn)能焦慮。
結果就是，部分藥企，特別是產(chǎn)能較大的跨國藥企及快速擴張的頭部biotech企業(yè)將閑置產(chǎn)能轉為CDMO業(yè)務(wù)，例如2021年9月，輝瑞變更業(yè)務(wù)架構，將CentreOne（CDMO業(yè)務(wù)）作為并列于Biopharma的業(yè)務(wù)運營(yíng)，剎那間躋身全球CDMO第六；
如果是這樣，在此次法令影響之下，上述企業(yè)或許更將利用政策便利將產(chǎn)能轉向CDMO領(lǐng)域，成為該法案的最大推動(dòng)者。
外有政策，內有對策
如今的CXO，之前的芯片，再之前諸如紡織品、絲襪等傳統制造業(yè)，美國“制裁”的行業(yè)已經(jīng)不是一個(gè)兩個(gè)了，其目的明面上說(shuō)是希望行業(yè)理想化的回歸本土，但實(shí)際上依照以往經(jīng)驗來(lái)看，針對的主要還是其本身認為對其產(chǎn)業(yè)具有威脅的對象（中國）。
最簡(jiǎn)單的例子就是，早些年歐美對中國出口的服裝實(shí)施了非常嚴格的出口配額制度，從中國進(jìn)口的部分產(chǎn)品有固定額度，以保護本土企業(yè)，可卻對其他國家的確并未作出限制。如果真的是應對美國本土產(chǎn)品被進(jìn)口產(chǎn)品擠占了市場(chǎng)，那可以對所有進(jìn)口類(lèi)型產(chǎn)品一視同仁，何必單單針對中國，其意圖很明顯就是針對的”中國制造”。
也正是因此，為應對美國如此行為，被制裁企業(yè)紛紛海外建廠(chǎng)、雇傭當地的人或者投資當地的企業(yè)，不僅有效規避了美國針對性法案，反而借機推進(jìn)了第三世界海外布局，妥妥的外有政策，內有對策。
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