在投資大師查理·芒格看來(lái)，要判斷一門(mén)生意是不是好生意，就要問(wèn)：“這樣的情況能持續多久？”
按照這個(gè)標準來(lái)看，新冠核酸檢測業(yè)務(wù)，雖然吸金能力出眾，但可能算不上是一門(mén)好生意。因為，核酸檢測業(yè)務(wù)能持續多久誰(shuí)都無(wú)法預測。
不過(guò)，這并沒(méi)有妨礙核酸檢測行業(yè)的不同公司，在過(guò)去幾年走出了一個(gè)“相似”的發(fā)展軌跡：
通過(guò)核酸檢測業(yè)務(wù)迅速完成原始積累，并借此完成IPO徹底走上人生巔峰。時(shí)至今日，核酸檢測產(chǎn)業(yè)鏈成員，依然是眾多資本市場(chǎng)擬IPO企業(yè)的主力軍。
當然，盛宴終有散場(chǎng)時(shí)。在更多核酸檢測產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)希望更進(jìn)一步時(shí)，變數或許悄然出現了。
11月21日，深交所和上交所新聞發(fā)言人均表示：嚴把市場(chǎng)準入關(guān)，審慎推進(jìn)核酸檢測相關(guān)企業(yè)發(fā)行上市工作。
這或許意味著(zhù)，核酸檢測企業(yè)的上市，將成為小概率事件。
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業(yè)績(jì)指數級增長(cháng)
疫情來(lái)臨之前，分子診斷領(lǐng)域已經(jīng)備受市場(chǎng)關(guān)注，但絕 對沒(méi)有到火爆的地步。
2019年，整個(gè)分子診斷賽道的市場(chǎng)規模不過(guò)84億元。再具體到其中的細分領(lǐng)域，背后的市場(chǎng)規模并不算出眾。
不過(guò)，現實(shí)生活中，總有些意想不到黑天鵝，比如新冠疫情。它改變了無(wú)數人的生活，也改變了核酸檢測這一小眾賽道的命運。
從2020年開(kāi)始，動(dòng)輒上百元一次的核酸檢測，讓新冠核酸檢測行業(yè)成為了印鈔機器。核酸檢測賽道，也從小透明變成了無(wú)法忽視的龐然大物。
據BCCResearch調研報告預計，2020年全球新冠診斷市場(chǎng)達到600億美金。在這一市場(chǎng)中，最為受益的自然是國內企業(yè)。
一些此前表現平平的企業(yè)，乘著(zhù)紅利東風(fēng)到達了巔峰。
比如圣湘生物，在新冠疫情之前的2017年—2019年，營(yíng)收分別只有2.25億元、3.03億元、3.65億元；而到了2020年、2021年，收入分別達47.63億元、45.15億元，直接翻了15倍。
圣湘生物只是核酸檢測賽道業(yè)績(jì)爆棚的一個(gè)“縮影”。如下圖所示，大部分企業(yè)的業(yè)績(jì)，都在疫情之下實(shí)現了指數級增長(cháng)。
目前來(lái)看，趨勢還在延續。今年前三季度，蘭衛醫學(xué)、凱普生物、迪安診斷、達安基因、譜尼測試、金域醫學(xué)等公司，業(yè)績(jì)依然在高速增長(cháng)。
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資本市場(chǎng)上演第二春
隨著(zhù)核酸業(yè)務(wù)驚人的創(chuàng )收能力，資本市場(chǎng)紛紛給予正向反饋。
上文提到的圣湘生物，上市后就備受追捧。2020年8月28日，圣湘生物登陸上交所科創(chuàng )板，開(kāi)盤(pán)后圣湘生物股價(jià)一度暴漲195.17%，市值直接突破600億。
公司實(shí)際控制人戴立忠，也在圣湘生物上市當天徹底走上人生巔峰，持股32.02%的他身價(jià)逼近200億人民幣。
2021年1月，金域醫學(xué)股價(jià)持續攀升之后，一度達到175.76元/股，距離2019年年底低點(diǎn)漲幅近3倍。
股價(jià)持續大漲之后，金域醫學(xué)市值超過(guò)800億元。其實(shí)際控制人梁耀銘僅憑16%的直接持股，身價(jià)高達128個(gè)小目標。
在資本市場(chǎng)，核酸產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)迎來(lái)了第二次造富運動(dòng)，造就了一群身價(jià)幾十億的富豪們。
面對這場(chǎng)盛宴，沒(méi)有人愿意被落下，越來(lái)越多的核酸產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，希望抓住難得的窗口，實(shí)現上市夢(mèng)。如今，仍然不少核酸檢測賽道玩家想要沖擊上市。
比如，最近爆火的達科為。因為核酸檢測業(yè)務(wù)，這家公司去年營(yíng)收8.37億元，凈利潤1.03億元。而這家公司的掌舵者，則是清一色的90后：
最大股東吳映潔生于1995年，目前大學(xué)未畢業(yè)；最小股東生于2005年，目前17歲尚未成年。
深交所官網(wǎng)顯示，達科為已于10月14日提交注冊，現在只剩等待注冊結果。不出意外，這又將是一段資本佳話(huà)。
當然，不僅是達科為，包括致善生物、瑞博奧等核酸檢測產(chǎn)業(yè)鏈成員均在沖擊IPO，期待完成一場(chǎng)蛻變之旅。
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上市成為小概率事件？
不過(guò)，目前來(lái)看，這一蛻變之旅將只屬于少數者。
11月21日，深交所和上交所新聞發(fā)言人均表示，從嚴審核核酸檢測企業(yè)科創(chuàng )屬性和可持續經(jīng)營(yíng)能力，并表示將：
嚴把市場(chǎng)準入關(guān)，審慎推進(jìn)相關(guān)企業(yè)發(fā)行上市工作。
對于熟悉國內資本市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，大致明白“審慎推進(jìn)”的表述，對于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)將意味著(zhù)什么。
或許，核酸檢測行業(yè)公司IPO大潮還將繼續，但注定只屬于少數者。
也可以理解，判斷一家企業(yè)價(jià)值的準繩，不僅僅是看其短期的爆發(fā)業(yè)績(jì)，還在于其未來(lái)的可持續性和穩健性。
而很明顯，核酸檢測企業(yè)無(wú)法在這兩點(diǎn)上給與投資人一個(gè)滿(mǎn)意的答案。畢竟，新冠核酸檢測所帶來(lái)的只是階段性紅利。
上市企業(yè)的股東們，似乎早早預判了“趨勢”。去年至今，與核酸檢測企業(yè)業(yè)績(jì)持續增長(cháng)相對立的，是股東們不斷減持的公告。
比如金域醫學(xué)，2021年下半年，就有4名重要股東從金域醫學(xué)的股東榜單上消失。
一面是業(yè)績(jì)不斷增長(cháng)，另一面是股東不斷減持，這種矛盾的現象無(wú)不告訴大家，紅利期或許隨時(shí)都要結束。
如今，隨著(zhù)IPO審核趨嚴，也正式宣布：核酸檢測推動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)，然后登陸資本市場(chǎng)IPO暴富的故事，已經(jīng)很難講通了。
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