產(chǎn)品結構多元化才能左右逢源
其實(shí)康緣藥業(yè)很早就出現過(guò)產(chǎn)品一支獨大的畸形產(chǎn)品結構，熱毒寧注射液作為支柱性產(chǎn)品，2014年銷(xiāo)售額達12.85億，而這一年的總營(yíng)收為25.63億，一款產(chǎn)品占了總營(yíng)收的50.14%，讓人不解的是，截至2014年底康緣藥業(yè)進(jìn)入醫保目錄的產(chǎn)品就多達94種，其中甲類(lèi)36種，乙類(lèi)58種，如此豐富的產(chǎn)品集群，竟被一款占據了超半數的收入。
值得注意的是，康緣藥業(yè)產(chǎn)品一支獨大的格局還在繼續加深，2016年銷(xiāo)售額占營(yíng)收10%以上的產(chǎn)品雖然除熱毒寧注射液，還有桂枝茯苓膠囊，但前者銷(xiāo)售量同比增1.54%，后者銷(xiāo)售量同比減1.75%。
康緣藥業(yè)還算清醒，并未沉溺在熱毒寧銷(xiāo)量形勢一片大好的喜悅中，而是采取平衡方式，傾向挖掘其他重磅產(chǎn)品價(jià)值，2016年對銀杏二萜內酯葡胺注射液和熱毒寧注射液研發(fā)投入分別為0.31億和0.15億，同比增減幅形成鮮明對比，前者增117.01%，后者降25.32%。此外，還將金振口服液作為重點(diǎn)培育品種拓展適應癥。
圖片來(lái)源：康緣藥業(yè)年報
2018年開(kāi)始，產(chǎn)品一支獨大的畸形結構得到遏制，銷(xiāo)售額占營(yíng)收10%以上的產(chǎn)品結構優(yōu)化成了熱毒寧注射液、銀杏二萜內酯葡胺注射液和金振口服液3款產(chǎn)品，2022年金振口服液銷(xiāo)售額破10億關(guān)口，畸形產(chǎn)品結構得到明顯優(yōu)化，從歷年來(lái)的銷(xiāo)售情況看，重磅產(chǎn)品結構的多元化對業(yè)績(jì)支撐更加穩定。
圖片來(lái)源：根據康緣藥業(yè)年報整理
值得一提的是，康緣藥業(yè)的產(chǎn)品結構優(yōu)化策略并不局限于培育重磅產(chǎn)品的數量，還在于平衡注 射劑和非注 射劑兩大類(lèi)產(chǎn)品，為推進(jìn)這一策略實(shí)施，2022年制定了限制性股票激勵計劃，滿(mǎn)足的條件之一就是非注 射劑產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)不低于22%。據年報顯示，2022年在穩定注 射劑基礎上，非注 射劑品種營(yíng)收29億，占總收入的66.65%，同比增長(cháng)23.69%。
重磅產(chǎn)品多元化，制劑種類(lèi)平衡化，雙腿走路總比單腿跳遠要更穩更長(cháng)久，這也值得其他長(cháng)久在單一產(chǎn)品上翻來(lái)覆去“掘金”的藥企深思的。
創(chuàng )新是永恒不變的主題
近年來(lái)，中藥在國家層面“傳承與創(chuàng )新”政策的密集支持下，新藥研發(fā)激情空前高漲，獲批數量呈幾何倍數增長(cháng)，2021年獲批12款，2022年獲批6款（不包含黃蜀葵花總黃酮口腔貼片）。
其實(shí)康緣藥業(yè)在中藥圈里并不算“頭牌”藥企，按2022年上半年總營(yíng)收算，康緣藥業(yè)在72家中藥藥企中僅排第19名，按凈利潤排是第24名。
圖片來(lái)源：招商證券
然而康緣藥業(yè)在創(chuàng )新上卻下足了功夫，2021年獲批的12款中藥新藥中，就有康緣藥業(yè)的銀翹清熱片，2022年獲批的6款中藥新藥中，又有康緣藥業(yè)的散寒化濕顆粒和苓桂術(shù)甘顆粒，在總計18款獲批新藥中，康緣藥業(yè)就有3款，是獲批數量最多的藥企，就連最近兩年在中藥領(lǐng)域混的風(fēng)生水起的以嶺藥業(yè)，也只有2款，分別為益腎養心安神片和解郁除煩膠囊。
圖片來(lái)源：根據藥監局官網(wǎng)整理
值得一提的是，康緣藥業(yè)的苓桂術(shù)甘顆粒，是首 個(gè)按古代經(jīng)典名方目錄管理的中藥復方制劑，實(shí)現了中藥3.1類(lèi)新藥從無(wú)到有的跨越。衡量該藥的含金量不局限于上市后市場(chǎng)銷(xiāo)售情況，國家藥監局對苓桂術(shù)甘顆粒的肯定是“將有利于促進(jìn)古代經(jīng)典名方在臨床更廣泛的使用，是深入發(fā)掘中醫藥寶庫精華，推進(jìn)古代經(jīng)典名方向新藥轉化的一次生動(dòng)實(shí)踐”。
康緣藥業(yè)在研發(fā)上的投入也是相當大方，2022年研發(fā)投入合計6.2億，占總營(yíng)收的14.28%，據2022年報顯示，除未進(jìn)入臨床或上市產(chǎn)品臨床研究外，現有臨床管線(xiàn)項目15個(gè)，其中III期臨床項目3個(gè)，有2個(gè)屬于中藥創(chuàng )新藥。
圖片來(lái)源：康緣藥業(yè)2022年報
值得一提的是，在項目臨床管線(xiàn)中，還有2個(gè)化學(xué)創(chuàng )新藥和1個(gè)生物制品，這是否代表著(zhù)康緣藥業(yè)的產(chǎn)品結構優(yōu)化策略在向中藥外的領(lǐng)域傾斜，當然，這還有待于在未來(lái)得以印證，但不管如何，康緣藥業(yè)通過(guò)產(chǎn)品結構和創(chuàng )新的互為融合發(fā)展，也造就了其成為藥企中首家發(fā)布年報的底氣。
細細想來(lái)，無(wú)論是產(chǎn)品結構不合理，還是創(chuàng )新永遠停留在嘴上，這都是制藥領(lǐng)域老生常談的“大忌”，2021年退市的金嗓子，曾經(jīng)靠著(zhù)金嗓子喉寶叱咤一時(shí)全國聞名，但繼金嗓子喉寶之后，再也沒(méi)有拿得出手的產(chǎn)品問(wèn)世。隨著(zhù)制藥領(lǐng)域的推陳出新，即便是明星產(chǎn)品，市場(chǎng)也會(huì )被蠶食，然而金嗓子在創(chuàng )新路上不僅是“雷聲大，雨點(diǎn)小”，甚至是極為吝嗇，2015年至2020年，每年研發(fā)投入不過(guò)區區數百萬(wàn)元，最高都未超過(guò)當年總營(yíng)收的0.5%，最多的還是2019年的290萬(wàn)元，正因如此最終落了個(gè)退市的下場(chǎng)。
老生常談?wù)f(shuō)之簡(jiǎn)單，聽(tīng)之更簡(jiǎn)單，打開(kāi)發(fā)展之門(mén)的“萬(wàn) 能鑰匙”，其實(shí)就這么簡(jiǎn)單！
參考來(lái)源：
金嗓子年報
康緣藥業(yè)年報
國家藥監局官網(wǎng)
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