雖然資本市場(chǎng)走勢依然不明朗，但部分biotech已經(jīng)走出低谷。
4月19日，在美股上市的傳奇生物盤(pán)前交易，股價(jià)一度創(chuàng )下歷史新高。雖然未能保持強勢表現，但這依然算得上生物科技行業(yè)標志性事件之一。
這意味著(zhù)，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年資本泡沫破裂的洗禮，一場(chǎng)由管線(xiàn)價(jià)值驅動(dòng)的估值回歸開(kāi)始了。
業(yè)績(jì)驅動(dòng)股價(jià)反轉
2023年，股價(jià)走出低谷的biotech不只是傳奇生物，還有港股上市的康諾亞。不過(guò)，兩者有本質(zhì)區別。
康諾亞目前尚未有管線(xiàn)進(jìn)入商業(yè)化階段，依然只是處于“炒作”預期階段，而傳奇生物股價(jià)能夠反轉創(chuàng )新高，是因為管線(xiàn)商業(yè)化變現驅動(dòng)的。
目前，傳奇生物唯一進(jìn)入商業(yè)化階段的管線(xiàn)是BCMA CAR-T療法Carvykti，海外商業(yè)化工作由大藥廠(chǎng)強生推進(jìn)。
上市第一年，Carvykti銷(xiāo)售額為1.34億美元，其中二、三、四季度銷(xiāo)售額分別為2400萬(wàn)美元、5500萬(wàn)美元、5500萬(wàn)美元。
三季度到第四季度之間，Carvykti銷(xiāo)售額并無(wú)增長(cháng)。背后的原因或許在于，由于病毒載體的缺乏，導致Carvykti生產(chǎn)能力不足。
到了2023年第一季度，Carvykti的海外銷(xiāo)售額達到了7200萬(wàn)美金，環(huán)比大幅增長(cháng)。
與此同時(shí)，強生日前與諾華簽訂了產(chǎn)業(yè)化合作協(xié)議，由后者提供Carvykti的CDMO業(yè)務(wù)，協(xié)議期限為三年。這意味著(zhù)Carvykti的產(chǎn)能供應將會(huì )更加充足。
在不斷走高的預期下，傳奇生物的股價(jià)開(kāi)始反轉。
太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事
一個(gè)技術(shù)的發(fā)展，通常分為5個(gè)階段，包括技術(shù)萌芽期、期望膨脹期、泡沫破裂谷底期、穩步爬升復蘇期、生產(chǎn)成熟期。
即某項新技術(shù)的發(fā)展，不是一蹴而就，而會(huì )經(jīng)歷炒作、泡沫破裂再到技術(shù)成熟走出低谷的階段。某種程度上，由技術(shù)驅動(dòng)的行業(yè)發(fā)展也是如此。
國內生物科技行業(yè)從無(wú)到有，必然會(huì )經(jīng)歷炒作、泡沫破裂的環(huán)節。但與此同時(shí)，整個(gè)行業(yè)也會(huì )繼續向上，部分企業(yè)在管線(xiàn)價(jià)值的帶動(dòng)下走出低谷。
太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事。這一路徑，美國生物科技行業(yè)具有話(huà)語(yǔ)權。
經(jīng)過(guò)1992年-1995年的驗證后，一批像基因泰克、安進(jìn)這樣具備產(chǎn)品核心競爭力的公司，憑借過(guò)硬的研發(fā)實(shí)力，以及前瞻性的戰略規劃，成功在21世紀迎來(lái)了真正的巔峰，美國醫藥市場(chǎng)也在2000年之后迎來(lái)了新一波的牛市。
如果說(shuō)biotech公司的“黃金十年”是由FDA注重創(chuàng )新而引發(fā)的“政策”行情，那么2000年之后則是完全由成功Biotech產(chǎn)品帶來(lái)“價(jià)值回歸”。
眼下，國內生物科技產(chǎn)業(yè)，也正在進(jìn)入“價(jià)值回歸”這一階段。
合作咨詢(xún)
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
