不知不覺(jué)，2023已來(lái)到下半年，近期，全球藥企陸續披露2023年Q2財報，各大跨國藥企2023H1的業(yè)績(jì)隨之出爐，據統計，目前已有10家跨國藥企發(fā)布財報。

       數據來(lái)源：根據財報數據整理

       業(yè)績(jì)看點(diǎn)：喜憂(yōu)參半

       不難發(fā)現，各企業(yè)H1營(yíng)收情況相較于2022年度總營(yíng)收的排名發(fā)生了部分變化，強生500億營(yíng)收摘得桂冠，輝瑞退居榜三，近半營(yíng)收同比下降。

       強生登頂，營(yíng)收破500億美元

       2023年上半年，強生總營(yíng)收502.76億美元，同比增長(cháng)6%，其中制藥業(yè)務(wù)上半年收入271.44億美元（+3.7%），重回榜一寶座。而維持強生業(yè)績(jì)高增長(cháng)的主要原因主要歸于其旗下暢銷(xiāo)藥眾多。據統計，目前強生有9款產(chǎn)品半年銷(xiāo)售額超過(guò)10億美元，14款產(chǎn)品半年銷(xiāo)售額超過(guò)5億美元，其中，最引人注目的還是兩大核心產(chǎn)品Stelara（烏司奴單抗）和Darzalex（達雷妥尤單抗）上半年銷(xiāo)售額合計近百億美元；其中達雷妥尤單抗，上半年銷(xiāo)售額46.95億美元，同比增長(cháng)22.2%，有望在未來(lái)成為強生又一款銷(xiāo)售額突破百億美元的大單品。

       輝瑞新冠失利，營(yíng)收腰斬

       而作為上半年跨國藥企業(yè)績(jì)盤(pán)點(diǎn)中另一位主角，輝瑞2023年H1總營(yíng)收310億美元，同比降低42%。而市場(chǎng)其實(shí)對輝瑞營(yíng)收驟降并不意外，畢竟，以輝瑞2022年營(yíng)收千億、成為全球首 個(gè)銷(xiāo)售額破千億美元的制藥企業(yè)的高光，主要得益于新冠疫苗Comirnaty和新冠口服藥Paxlovid兩大產(chǎn)品的貢獻。

       而隨著(zhù)疫情褪去，全球范圍內的新冠產(chǎn)品不再吃香，2023年Q1 ，Comirnaty收入30.64億美元，同比降低75%，Paxlovid 銷(xiāo)售40.69億美元（剛獲批即收入14.70億美元）；2023年Q2，Comirnaty銷(xiāo)售額在Q1的基礎上腰斬，僅為14.88億美元，而Paxlovid全球僅銷(xiāo)售1.43億美元，基本逼停。

       默沙東K藥、HPV疫苗力挽狂瀾

       同理之下，對比去年同樣在新冠業(yè)務(wù)中收獲頗豐的默沙東，其2023H1總營(yíng)收295.22億美元，同比下降3%。其新冠藥物L(fēng)agevrio（莫諾拉韋）2022年期間銷(xiāo)售56.84億美元，同比上漲497.06%，占比業(yè)務(wù)收入近10%。如今也與強生新冠產(chǎn)品有著(zhù)同樣的命運，上半年僅賣(mài)5.95億美元，銳減87%，這也是導致默沙東2023H1營(yíng)收略微下降的主要原因之一。

       不過(guò)，總體而言，默沙東要比輝瑞“幸運”，因為默沙東手里還有一張超級王牌，即“K”藥。并且這張王牌也一如既往地給力，上半年銷(xiāo)售額120億美元，同比增長(cháng)20%，創(chuàng )歷史新高，擊敗修美樂(lè )，登頂“藥王”寶座。

       此外，默沙東的HPV疫苗Gardasil/Gardasil也是默沙東2023H1的營(yíng)收主力，上半年賣(mài)出44.3億美元，同比增長(cháng)41%。其與“K”藥雙劍合璧，為默沙東入賬164.95億美元，占上半年總收入63%，最終導致默沙東在新冠產(chǎn)品逐漸失利的情況下，依舊穩居榜四。

       艾伯維“藥王”專(zhuān)利到期持續影響，收入下降

       艾伯維2023H1總營(yíng)收260.9億美元，同比下降7.2%，營(yíng)收下降主要是因為作為艾伯維主要收入來(lái)源的自免領(lǐng)域上半年收入124億美元，同比下降7.1%。曾經(jīng)蟬聯(lián)多年“藥王”的修美樂(lè )（Humira，阿達木單抗）上半年收入75.53億美元，同比下降25.2%。

       伴隨修美樂(lè )的專(zhuān)利到期，未來(lái)“藥王”銷(xiāo)售額仍將持續下滑，但好在艾伯維手里有另外兩款產(chǎn)品IL-23單抗Skyrizi（瑞莎珠單抗）和口服JAK1抑制劑Rinvoq（烏帕替尼）強勢補位。Skyrizi在2023H1全球銷(xiāo)售額為32.43億美元，同比增長(cháng)48%；Rinvoq上半年銷(xiāo)售額為16.04億美元，同比增長(cháng)51.7%，Skyrizi增長(cháng)勢頭迅猛，有望成為艾伯維“修美樂(lè )”的繼任者。

       此外，除自勉領(lǐng)域，艾伯維神經(jīng)疾病領(lǐng)域收入35.80億美元（+13.8%），在2023H1的表現可圈可點(diǎn)，是艾伯維的自免、血液腫瘤、醫美、神經(jīng)疾病和眼科領(lǐng)域五大領(lǐng)域中唯一實(shí)現正增長(cháng)的領(lǐng)域。神經(jīng)領(lǐng)域的3款偏頭痛新藥B otox、Ubrelvy和Qulipta覆蓋所有偏頭痛人群，上半年的銷(xiāo)售額分別為14.67億美元（+13.5%）、3.48億美元（+7.7%）、1.62億美元。另外，艾伯維的Vraylar實(shí)現12.19億美元的銷(xiāo)售收入，同比增長(cháng)32.7%，市場(chǎng)表現十分亮眼。

       賽諾菲上半年營(yíng)收增速最快

       另外，賽諾菲是排名前十的MNC中在2023H1營(yíng)收增速最高的，2023H1凈收入201.87億歐元，生物制藥業(yè)務(wù)收入174.67億歐元，同比增長(cháng)4.1%，細分的疫苗業(yè)務(wù)貢獻12.23億歐元，同比增長(cháng)9.1%?？v觀(guān)賽諾菲的產(chǎn)品，Dupixent展現超級重磅炸 彈的風(fēng)姿，半年即創(chuàng )收48.78億歐元（約52.69億美元），增長(cháng)速度達36.7%，今年突破100億美元大關(guān)已無(wú)懸念。

       ...........

       總之，從2023H1各跨國藥企的營(yíng)收增速看，有5家實(shí)現營(yíng)收正增長(cháng)，5家營(yíng)收負增長(cháng)，相對于2022年全年增速基本為正而言，可謂是喜憂(yōu)參半。雖所遇困難多有不同，但家家都有難念的經(jīng)。但這對于沉浮藥圈幾十年甚至數百年的跨國制藥巨頭來(lái)說(shuō)，短期承壓都是常態(tài)。在面臨挑戰時(shí)，一邊做減法（砍管線(xiàn)），一邊做加法（并購）成了MNC們喜聞樂(lè )道的通用公式。

       砍管線(xiàn)：取精華、剔糟粕

       近年，多家跨國藥企都在推動(dòng)變革，通過(guò)剝離非核心業(yè)務(wù)，調整人才架構來(lái)壓縮成本，應對市場(chǎng)變化，尋求新的增長(cháng)點(diǎn)。

       據悉， 2022年制藥業(yè)務(wù)收入全球排名前10的大藥企砍掉的管線(xiàn)超過(guò)50項。2023年，“管線(xiàn)瘦身”仍在持續，甚至比2022年更激烈。據不完全統計，2023H1輝瑞、BMS、諾華、羅氏、默沙東、GSK、阿斯利康等大藥企合計砍掉了超50個(gè)管線(xiàn)項目，涉及ADC、CGT療法、新冠藥物、小核酸、疫苗和GLP-1等各個(gè)方面。

       輝瑞在2023H1終止10多個(gè)研發(fā)項目，輝瑞在今年初時(shí)候曾表示，將縮小對罕見(jiàn)疾病和癌癥的關(guān)注，未來(lái)計劃在血液學(xué)和基因編輯等目前的重點(diǎn)領(lǐng)域加大投入。輝瑞在2023Q1中披露了一季度剔除的6個(gè)研發(fā)項目，其中5條為小分子藥物，分別是：用于急性心力衰竭的APD418、用于血管阻塞的Temanogre、用于治療雷諾氏綜合征的Temanogrel、用于掌跖膿皰病和化膿性汗腺炎兩種適應癥的RIST4721。

       羅氏一共終止了3條單抗類(lèi)藥物管線(xiàn)，均為T(mén)ecentrig組合藥物，分別為：用于一線(xiàn)轉移性尿路上皮癌的Tecentrig+chemo、用于二線(xiàn)非小細胞肺癌的Tecentriq+Cabometyx、用于二線(xiàn)her2陽(yáng)性、PD-L1陽(yáng)性轉移性乳腺癌的Tecentriq +Kadcyla。

       諾華決定“去偽存真”，終止繼續開(kāi)發(fā)管線(xiàn)中10%的非核心項目，以增強對心血管、血液病、實(shí)體瘤、免疫和神經(jīng)科學(xué)這五個(gè)核心治療領(lǐng)域的聚焦；GSK停止了Zejula在乳腺癌領(lǐng)域的研究，全力投入在GSK整個(gè)產(chǎn)品組合中約70%具有強大的人類(lèi)遺傳學(xué)。

       此外，禮來(lái)終止TRPA1 拮抗劑在鎮痛領(lǐng)域的研究；艾伯維終止ABBV-154在囊性纖維化上的研究；阿斯利康終止ALXN1840在威爾遜病領(lǐng)域的研究；BMS終止iberdomide在淋巴瘤上的研究；賽諾菲終止Tolebrutinib和atuzabrutinib在自身免疫病相關(guān)研究；渤健終止BIIB093在腦挫傷和大腦半球梗死領(lǐng)域的研究，及BIIB131在急性缺血性中風(fēng)上的研究。

       歸根結底，跨國大藥企2023H1繼續大刀闊斧消減研發(fā)管線(xiàn)，為的就是聚焦更有前景的產(chǎn)品，保持競爭優(yōu)勢。

       繼續買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，開(kāi)啟“花式”并購模式

       好的產(chǎn)品是支撐企業(yè)在激烈的商業(yè)競爭中處于不敗之地的武器。在醫藥行業(yè)整體下行，創(chuàng )新藥研發(fā)內卷的當下，并購是跨國藥企快速擁有拳頭產(chǎn)品繞不開(kāi)的路，因為通過(guò)并購，跨國藥企一方面可以收攬被收購企業(yè)旗下重磅產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品管線(xiàn)，另一方面可以獲得被收購企業(yè)在藥品研發(fā)方面的技術(shù)，提高跨國藥企在該領(lǐng)域的地位。

       根據公開(kāi)數據，2022年全球并購浪潮此起彼伏，并購總額超過(guò)700億美元，2023上半年，MNC的并購腳步更加急促。據不完全統計，2023上半年跨國藥企并購案已超13起，累計金額超750億美元，其中以輝瑞和默沙東的兩起大金額并購案最為吸睛。

       今年3月，輝瑞力敗默沙東，以430億美元天價(jià)收購S(chǎng)eagen，如愿擁有了Seagen的ADC平臺，含Seagen大量的ADC相關(guān)專(zhuān)利及ADC技術(shù)，借此高調切入MNC們也趨之若鶩的ADC賽道，是當下的輝瑞在新冠產(chǎn)品增長(cháng)乏力之后“未雨綢繆”的明智之舉。

       今年4月，默沙東斥資108億美元，高價(jià)收購Prometheus，從而獲得其潰瘍性結腸炎（UC）、克羅恩?。–D）等炎癥性腸?。↖BD）和其他自免候選藥物，以增強免疫領(lǐng)域的產(chǎn)品管線(xiàn)，成為上半年繼輝瑞之后的第二大MNC并購案。Prometheus的拳頭產(chǎn)品PRA023是TL1A抗體，在IBD適應癥上表現亮眼，或將成為自免領(lǐng)域又一款重磅炸 彈產(chǎn)品，如此看來(lái)，默沙東未來(lái)將重點(diǎn)布局和拓展自身免疫病領(lǐng)域，儲備“K”藥和HPV疫苗外的下一張王牌。

       此外，今年6月，禮來(lái)與諾華的兩起并購也值得關(guān)注。諾華以35億美元的總金額收購加拿大公司Chinook，將進(jìn)一步鞏固其在腎病領(lǐng)域的地位；禮來(lái)以24億美元的金額收購了DICE Therapeutics（簡(jiǎn)稱(chēng)DICE），獲得DICE的口服IL-17抑制劑DC-806等項目，補充現有的自勉領(lǐng)域的管線(xiàn)。

       顯然，MNC的并購方向更加多元化，不僅設計罕見(jiàn)疾病領(lǐng)域，還有免疫調節/治療、慢病治療、胃腸疾病、腎病領(lǐng)域。

       回歸MNC Top 10 的2023H1業(yè)績(jì)，除輝瑞一家營(yíng)收驟降，其余9家營(yíng)收增幅均控制在正負10%以?xún)?，沒(méi)有給2023H2留下太多的悲觀(guān)情緒，相信下半年會(huì )有更多精彩發(fā)生。

       參考資料

       1. 各MNC二季度財報，半年報。

       2. 《跨國藥企“斷腕”成趨勢，精簡(jiǎn)管線(xiàn)背后邏輯何在？》思齊俱樂(lè )部，2023年7月14