一個(gè)人的命運，既要靠自我?jiàn)^斗，但也要考慮歷史的進(jìn)程。
這一邏輯，在諸多“國產(chǎn)替代”的進(jìn)程中體現得淋漓盡致。過(guò)去的me too藥物，本質(zhì)上依靠的是時(shí)間差紅利。
對于并不具備顛覆性的創(chuàng )新技術(shù)來(lái)說(shuō)，時(shí)間差極為關(guān)鍵。這一點(diǎn)，在2價(jià)HPV疫苗領(lǐng)域也是如此。
如果說(shuō)，上半年萬(wàn)泰生物業(yè)績(jì)持續下滑，2價(jià)HPV疫苗銷(xiāo)售遇阻，只是初現端倪。那么，其最新的三季度業(yè)績(jì)無(wú)疑徹底告訴市場(chǎng)一個(gè)殘酷的事實(shí)：2價(jià)HPV疫苗有點(diǎn)賣(mài)不動(dòng)了。
與之相反，保護效率與售價(jià)更高的9價(jià)HPV疫苗卻是一路高歌猛進(jìn)。
一場(chǎng)HPV疫苗消費分級正在上演。
/ 01 /
賣(mài)不動(dòng)的2價(jià)疫苗
上半年，萬(wàn)泰生物的業(yè)績(jì)表現一言難盡，總營(yíng)收41.6億元，同比下滑30%，凈利潤17億元，同比下滑37%。
到了三季度，更加出人意料。第三季度，公司營(yíng)收8.05億元，同比下滑70%；扣非凈利潤4927萬(wàn)元，同比下滑96%。很顯然，萬(wàn)泰生物的2價(jià)HPV疫苗增長(cháng)引擎遇到了問(wèn)題。
細究原因來(lái)看，一方面是因為量的減少。在三季報中，萬(wàn)泰生物2價(jià)HPV疫苗及新冠相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入出現較大幅度下降。雖然公司并未專(zhuān)門(mén)提及2價(jià)HPV疫苗下降了多少，但從單季度的業(yè)績(jì)來(lái)看，答案已經(jīng)不言而喻。
另一方面，則是價(jià)的下跌。2022年，沃森生物的二價(jià)HPV疫苗上市，成為第二款獲批上市的國產(chǎn)HPV疫苗。作為后來(lái)者的沃森生物，開(kāi)始采用價(jià)格戰的策略來(lái)?yè)寠Z市場(chǎng)份額。
2022年5月，在江蘇省的HPV疫苗競標中，沃森生物以246元/支的價(jià)格獲得了高達22400支/瓶的中標量。而萬(wàn)泰生物HPV疫苗中標價(jià)較高為329元/支，只獲得了9600支/瓶的中標量。
感受到競爭壓力的萬(wàn)泰生物，也開(kāi)始了降價(jià)之旅。今年7月，萬(wàn)泰生物以116元/支的價(jià)格中標廣東省HPV疫苗采購項目，相比去年已折價(jià)過(guò)半。
也就是說(shuō)，在量、價(jià)齊跌的情況下，萬(wàn)泰生物最終交出了一份史上最差的三季報。
/ 02 /
2價(jià)跌倒，9價(jià)吃飽
當然，從邏輯來(lái)看，對萬(wàn)泰生物的2價(jià)HPV疫苗影響最大的并非沃森生物，而是默沙東的主動(dòng)出擊。
大家都知道，HPV疫苗的“價(jià)”，是指它含有的病毒型別的種類(lèi)。“價(jià)”越高，能預防覆蓋到的HPV病毒亞型種類(lèi)也越多，保護率自然也會(huì )越高。
因此，當前默沙東最高價(jià)的Gardasil-9就成了香餑餑。2023年以來(lái)，高價(jià)HPV疫苗開(kāi)始加速發(fā)力。
這一方面是因為，過(guò)去防護效果更好的9價(jià)HPV疫苗適用人群為16-26歲的女性，而2價(jià)和4價(jià)HPV疫苗適用人群更為寬泛是9-45歲女性。這導致，部分超齡女性只能選擇接種2價(jià)和4價(jià)HPV疫苗。
但如今，青睞高價(jià)苗的小姐姐們，已不需要為年齡擔心。去年9月，默沙東的9價(jià)HPV疫苗獲得國家藥品監督管理局批準，適用人群擴大至9-45歲女性。
這意味著(zhù)，此前一部分因年齡限制而只能選擇接種2價(jià)HPV疫苗的女性，如今或許會(huì )轉而選擇9價(jià)HPV疫苗。2價(jià)HPV疫苗的目標人群，也由此受到壓縮。
另一方面則是因為，默沙東4、9價(jià)HPV疫苗供應不足的情況，有所緩解。
此前，9價(jià)HPV疫苗一直處于供不應求狀態(tài)，甚至需要加價(jià)、搶號才能接種，不少人因為預約不到9價(jià)疫苗，轉而選擇2價(jià)疫苗。
對此，默沙東也一直在不斷擴張9價(jià)HPV疫苗的產(chǎn)能。此前，默沙東中國CEO田安娜表示，默沙東投入超過(guò)10億美元提高已有的HPV疫苗生產(chǎn)設施產(chǎn)能，隨著(zhù)產(chǎn)能的繼續擴大，到2023年供應量預計將再翻一番。
如今，默沙東的9價(jià)HPV疫苗產(chǎn)能已經(jīng)出現明顯提升。這使得進(jìn)口的9價(jià)HPV疫苗比以往更容易約上，以至于不少區縣的社區衛生服務(wù)中心，都發(fā)出了9價(jià)HPV疫苗免預約接種的通知。
這種情況下，自然使得部分之前搶不到高價(jià)苗向低價(jià)苗妥協(xié)的接種者，重新轉向9價(jià)HPV疫苗。
這也在其合作伙伴智飛生物的業(yè)績(jì)中得到了體現。三季度，智飛生物營(yíng)收148億元，同比增長(cháng)41%；扣非凈利潤21.69億元，同比增長(cháng)15.32%。
核心業(yè)務(wù)都是HPV疫苗，但萬(wàn)泰生物和智飛生物卻在2023年開(kāi)始分道揚鑣，屬于2價(jià)疫苗“躺賺”的時(shí)代結束了，9價(jià)疫苗仍在加速奔跑。
/ 03 /
命運是由不同的時(shí)代決定的
在2價(jià)HPV疫苗的“躺賺”時(shí)代，萬(wàn)泰生物無(wú)疑是最幸運的。
2020年5月，萬(wàn)泰生物的2價(jià)HPV疫苗在國內獲批上市，成為第一個(gè)問(wèn)世的國產(chǎn)HPV疫苗。在那個(gè)一苗難求的年份，即便是保護范圍略遜一籌的2價(jià)HPV疫苗，也受到了無(wú)盡追捧。
當時(shí)，憑借2價(jià)HPV疫苗所蘊藏的巨大想象空間，2020年萬(wàn)泰生物上市后，以近30個(gè)漲停板刷新了市場(chǎng)認知。
在此后的兩年時(shí)間里，萬(wàn)泰生物的表現也沒(méi)辜負投資者的期望，市值一度超過(guò)1500億人民幣。但正所謂，時(shí)來(lái)天地皆同力，運去英雄不自由，市場(chǎng)從來(lái)都不是一成不變的。
對于萬(wàn)泰生物來(lái)說(shuō)，已經(jīng)足夠幸運，不僅前瞻性地踩中了2價(jià)HPV疫苗風(fēng)口，并且還賺取了豐厚的利潤。
截至目前，公司賬上現金現金余額超過(guò)50億，且市值仍然不低。在這一背景下，萬(wàn)泰生物能夠相對更從容地去布局未來(lái)。
事實(shí)上，在國產(chǎn)9價(jià)HPV疫苗研發(fā)領(lǐng)域，萬(wàn)泰生物大概率是第一個(gè)上市撞線(xiàn)的選手。這也意味著(zhù)，萬(wàn)泰生物依然有可能繼續在HPV疫苗市場(chǎng)大展拳腳。
當然，屆時(shí)HPV疫苗江湖的競爭激烈程度也會(huì )超出想象。萬(wàn)泰生物能否在這一領(lǐng)域持續享受到紅利，還需要等待時(shí)間給出答案。
合作咨詢(xún)
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
