從國內新能源等產(chǎn)業(yè)鏈的崛起歷程來(lái)看，我國工業(yè)界的極 致效率是優(yōu)勢之一，而這也正在創(chuàng )新藥領(lǐng)域發(fā)揮的淋漓盡致。
根據麥肯錫《China biopharma –Charting a path to value creation》報告，國內藥企的臨床前效率是海外藥企的1-2倍；而臨床效率最高能達到海外藥企的5倍。
可以說(shuō)，“效率”是我國創(chuàng )新藥行業(yè)角逐全球市場(chǎng)的重要武器。當然，“效率”過(guò)高也容易帶來(lái)內卷等問(wèn)題。
如何突圍，還需要藥企在頂層戰略方面多做思考。
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無(wú)可比擬的效率優(yōu)勢
對于中國創(chuàng )新藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，一個(gè)極大的競爭優(yōu)勢是效率。
如下圖所示，在臨床前環(huán)節，從機制確認到PCC(臨床前候選化合物)階段，國內只需12-20個(gè)月，而海外均值為24-36個(gè)月。也就是說(shuō)，在這一環(huán)節國內藥企擁有30%-50%的效率提升。
雖然在這一環(huán)節，國內藥企之所以擁有極高的效率，某種程度上是因為跟隨策略的優(yōu)勢，但在臨床環(huán)節，國內藥企的效率卻是實(shí)打實(shí)的。
如下圖所示，國內藥企在PD-1臨床方面，入組患者的速度是海外均值的1.8-3倍；而在火熱的GLP-1臨床方面，國內藥企更是馬力全開(kāi)，入組效率達到海外均值的5倍。
長(cháng)遠來(lái)看，高效率必然是國內藥企角逐全球的武器。實(shí)際上，當前國內ADC在全球交易市場(chǎng)占據一定主導地位，就是這種高效率的充分反映。
但凡事均有利弊。所有藥企均擁有極高的效率，最終導致的一個(gè)結果是，內卷。PD-1之后，GLP-1將內卷進(jìn)行了重新演繹，當前國內已經(jīng)有超過(guò)40款在研藥物。
很顯然，對于國內藥企來(lái)說(shuō)，如何充分利用效率優(yōu)勢脫穎而出，還是一個(gè)值得深思熟慮的問(wèn)題。
/ 02 /
走向未來(lái)的幾種選擇
經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年“me too”浪潮的洗禮，國內投資機構對于創(chuàng )新藥資產(chǎn)的看法，早已發(fā)生了質(zhì)的變化。
根據麥肯錫報告，目前90%的風(fēng)投已經(jīng)不再認可“me too”資產(chǎn)，而是著(zhù)重于以下兩點(diǎn)：
進(jìn)度全球前三
具有顯著(zhù)的差異化優(yōu)勢
這也告訴市場(chǎng)，未來(lái)國內更具競爭力的藥企，可能需要符合下述特點(diǎn)之一。
第一類(lèi)，是從事“0到1”的藥企，即真正從事FIC藥物研發(fā)的選手。不管是臨床價(jià)值，還是商業(yè)價(jià)值，這類(lèi)藥企都屬于極有潛力的類(lèi)別。當然，從客觀(guān)角度來(lái)說(shuō)，該類(lèi)選手注定是鳳毛麟角；
第二類(lèi)，則是將效率發(fā)揮到極 致的藥企。能夠將“follow”策略執行到極 致，做到全球靶點(diǎn)研發(fā)進(jìn)度前三的藥企，仍然會(huì )有較大的競爭力。只是，該類(lèi)企業(yè)的紅利期，或許不會(huì )太長(cháng)；
第三類(lèi)，則是從事“1到10”的藥企，即通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新等維度，做到與現有藥物差異化競爭優(yōu)勢的藥企。
第四類(lèi)，則是精而專(zhuān)的藥企。通過(guò)建立深入的疾病和臨床見(jiàn)解、利用成本效益和大量患者群體，在擁擠的賽道之外選擇機會(huì )。這類(lèi)藥企需要長(cháng)時(shí)間的沉淀，當然價(jià)值也會(huì )更大。
那么，你最看好哪種藥企呢？
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