2023年，MNC的股價(jià)呈現出兩極分化的趨勢。
以禮來(lái)和諾和諾德為代表減肥藥霸主，市值不斷突破新高。但在另一邊，輝瑞、拜耳、百時(shí)美施貴寶卻因各自的問(wèn)題，遭遇寒冬的拷打，股價(jià)暴跌。
尤其是曾因新冠藥物而睥睨天下的輝瑞，年初至今，輝瑞股價(jià)已經(jīng)跌去了47.99%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)了1388億美元，約合人民幣9904億元。這足以買(mǎi)下3.4個(gè)恒瑞醫藥。
與暴跌如影隨形的，是投資者的靈魂疑問(wèn)：在花光新冠帶來(lái)財富后，輝瑞究竟能給投資者帶來(lái)一個(gè)什么樣的未來(lái)？
/ 01 /
不斷調低的收入預期
曾經(jīng)的輝瑞有多輝煌，如今就有多落寞。
2022年，新冠疫苗和新冠口服藥為輝瑞帶來(lái)了高達570億美元的收入?？恐?zhù)新冠產(chǎn)品帶來(lái)的潑天富貴，這一年輝瑞的收入突破1000億美元，刷新了大藥企的收入最高紀錄。
然而，韶華易逝，時(shí)運如梭。
如今，隨著(zhù)新冠疫情的消散，全球市場(chǎng)對新冠產(chǎn)品的需求都出現了斷崖式下跌，輝瑞的產(chǎn)品自然也不例外。
輝瑞預計，2023年來(lái)自新冠疫苗和口服藥的收入會(huì )下降至125億美元。到2024年，這一數字還將進(jìn)一步下降至80億美元。
當新冠的光環(huán)褪去，輝瑞的業(yè)績(jì)也開(kāi)始嶄露出最真實(shí)的一面。
12月13日，輝瑞調低了對2024年全年的收入指引，預計明年其收入為585億美元至615億美元。這幾乎與今年580億美元至610億美元的收入指引基本持平，遠低于分析師此前預期的632億美元。
在這份令人大失所望的業(yè)績(jì)指引公布后，輝瑞的股價(jià)下跌6.7%，創(chuàng )下了2014年10月以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)，輝瑞的年內跌幅也達到了47.99%。
而在更遠的未來(lái)，輝瑞所面臨的壓力或許還會(huì )更大。
因為，在未來(lái)4年內輝瑞將有6款藥物面臨專(zhuān)利懸崖。其中包括輝瑞的5款拳頭產(chǎn)品Eliquis、Ibrance、Xtandi、Xeljanz 和Inlyta，在2022年這五款產(chǎn)品為輝瑞帶來(lái)的收入超過(guò)150億美元。
短期來(lái)看，輝瑞的后續管線(xiàn)青黃不接。尤其是在當下市場(chǎng)最關(guān)注的GLP-1減肥藥領(lǐng)域，半年時(shí)間內輝瑞的兩款GLP-1產(chǎn)品相繼折戟。
這也讓投資者不禁發(fā)問(wèn)，失去新冠產(chǎn)品助力的輝瑞，該拿什么證明自己？
/ 02 /
輝瑞加速變革
對于自身的處境，輝瑞比誰(shuí)都清楚。所以我們也能夠看到，在過(guò)去的兩年時(shí)間里，輝瑞一直在通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)擴充管線(xiàn)。
去年5月，輝瑞宣布以116億美元收購Biohaven；今年3月，輝瑞宣布以430億美元收購ADC龍頭公司Seagen。
不過(guò)，輝瑞的并購目前尚未顯露出強勁的增速。
拿Seagen來(lái)說(shuō)，雖然輝瑞預計十年后Seagen將為其帶來(lái)100億美元的收入，但在短期內Seagen給輝瑞帶來(lái)的想象空間仍有限。在12月12日的電話(huà)會(huì )議中，輝瑞預計2024年Seagen產(chǎn)生的收入為31億美元。
為了盡早達到百億美元的目標，輝瑞對組織架構進(jìn)行了調整，將組織結構重組成立腫瘤事業(yè)部，從而將腫瘤商業(yè)化和研發(fā)業(yè)務(wù)整合在一起，以加速對Seagen的整合。
同時(shí)，在明年生效的新構架下，輝瑞還將腫瘤商業(yè)部門(mén)分成了兩個(gè)組織，一個(gè)負責美國的業(yè)務(wù)，另一個(gè)負責世界其他地區的業(yè)務(wù)。
此外，在新冠帶來(lái)的財富幾近消耗殆盡，并購來(lái)的產(chǎn)品、公司又尚未堪當大任之際，輝瑞也開(kāi)始學(xué)著(zhù)精打細算過(guò)日子。
在電話(huà)會(huì )議上，輝瑞表示將進(jìn)一步削減成本。今年10月份，輝瑞曾啟動(dòng)了一項多年期、全公司范圍的成本消減計劃，計劃通過(guò)裁員、關(guān)廠(chǎng)在2023年實(shí)現節約成本10億美元，2024年實(shí)現節約成本至少25億美元。
如今，輝瑞表示在削減35億美元成本的基礎上，再削減5億美元，預計到2024年底將共削減40億美元的成本。目前，輝瑞已經(jīng)開(kāi)始在美國和英國裁員。
那么，這一系列的動(dòng)作，能否帶領(lǐng)輝瑞從新冠懸崖中走出來(lái)？我們等待時(shí)間給出答案。
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