大藥廠(chǎng)加速并購，一級市場(chǎng)的基金也在蠢蠢欲動(dòng)。
1月3日，高盛旗下的私募基金“Life Sciences I”關(guān)閉募集窗口。這是高盛首支專(zhuān)門(mén)針對生物科技行業(yè)投資的私募基金。言外之意，高盛認為現在是投資生物科技行業(yè)的好時(shí)機。
這支基金最終超募1.5億美金，最終規模達到6.5億美金，成為生物科技領(lǐng)域規模最大的私募股權基金之一。這也預示著(zhù)，投資者對于生物科技行業(yè)的熱情在回歸。
的確如此。在高盛完成基金募集后一天，專(zhuān)注生物科技領(lǐng)域的投資機構“TCGX”也宣布，其第二支基金完成募集，總規模達到了10億美金。
種種跡象表明，海外生物科技行業(yè)最困難的時(shí)候，已經(jīng)過(guò)去了。
/ 01 /
當超募成為常態(tài)
在2021年達到繁榮頂點(diǎn)之后，美國生物科技行業(yè)急轉直下。
這在IPO融資層面得到了充分體現。2023年前三季度，美股生物科技企業(yè)融資額為34億美元。作為對比，2021年同期這一數字達到了驚人的160億美元。
對于生物科技企業(yè)而言，在充滿(mǎn)挑戰的市場(chǎng)環(huán)境中，風(fēng)險投資變得更加重要。然而，因為二級市場(chǎng)的轉冷，也迅速傳導至一級市場(chǎng)，融資額也急劇縮水。
PitchBook數據顯示，2023年生物科技領(lǐng)域的私募股權基金僅籌集116億美元，這是自2013年以來(lái)籌集資金總額最低的一年。相比之下，2022年籌集了256億美元，是2023年的1倍多。
但眼下，情況似乎得到了反轉。正如上文所說(shuō)，高盛的“Life Sciences I”比預期的規模超募了1.5億美元。根據高盛所說(shuō)，該基金受到了全球不同投資者的認可。
在“Life Sciences I”之后，TCGX宣布完成募集了第二支基金，同樣超募1億美金。
兩支基金的超預期，無(wú)疑說(shuō)明有相當部分投資者并沒(méi)有喪失對生物科技企業(yè)的投資熱情?；蛟S，這也并不讓人感到意外。
過(guò)去3年，宏觀(guān)因素一定程度上主導了biotech自上而下的定價(jià)。隨著(zhù)利率的走高，資金選擇了pharma，階段性放棄了biotech。
如今，隨著(zhù)加息周期的見(jiàn)尾，降息預期的增加，二級市場(chǎng)資金已經(jīng)開(kāi)始重新關(guān)注biotech。在去年10月份見(jiàn)底之后，XBI至今漲幅已經(jīng)超過(guò)30%
而頭部藥企也紛紛開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，核心思路是“搶籌”，如果加息周期結束，biotech的估值將會(huì )回升，屆時(shí)收購成本將會(huì )增加。
眼下，一級市場(chǎng)的資金似乎也開(kāi)始了蠢蠢欲動(dòng)。
/ 02 /
有吸引力的機會(huì )
“Life Sciences I”之所以在當前完成募集，核心原因之一是，高盛認為投資機會(huì )到了。
首先，高盛認為，生物科技一直是值得關(guān)注的領(lǐng)域。因為技術(shù)突破正以前所未有的速度，改變著(zhù)醫療保健行業(yè)，因此這些用于診斷和治療疾病的新方法是值得投資的。
其次，當前的環(huán)境，為投資下一代領(lǐng)先的生命科學(xué)公司提供了具有吸引力的機會(huì )。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在市場(chǎng)資金較為緊張的當下，高盛能夠成為全球核心資產(chǎn)的首選資本提供者。
不難看出，為了在生物科技領(lǐng)域大展拳腳，高盛下了血本。早在2021年，高盛就完成了生命科學(xué)投資團隊的打造。
該團隊的帶頭人Amit Sinha，是生物科技領(lǐng)域的老炮。2004年Amit Sinha就已經(jīng)加入高盛的醫療保健投資銀行團隊，為生物技術(shù)公司的融資交易以及并購提供咨詢(xún)和執行。
從2014年到2021年，Sinha擔任高盛生物技術(shù)投資銀行業(yè)務(wù)全球主管，在生物技術(shù)行業(yè)公開(kāi)宣布和完成的交易中執行了超過(guò)200億美元的交易。
正是在這一背景下，Sinha在2021年加入高盛的資產(chǎn)管理部門(mén)，領(lǐng)導該公司的生命科學(xué)投資業(yè)務(wù)。
從團隊構成來(lái)看，高盛的投資團隊也是非常豪華。
一方面，該團隊由臨床醫生、科學(xué)專(zhuān)家和企業(yè)家等不同專(zhuān)業(yè)人士組成，為的是在這一充滿(mǎn)專(zhuān)業(yè)性與挑戰的領(lǐng)域，尋找差異化的投資機會(huì )；另一方面，這些大咖平均行業(yè)經(jīng)驗超過(guò)24年，擁有足夠豐富的經(jīng)驗。
如今，隨著(zhù)基金完成募集，高盛也將開(kāi)始抄底生物科技行業(yè)。
/ 03 /
優(yōu)質(zhì)biotech走出低谷
不管至暗時(shí)刻是否已經(jīng)結束，對于優(yōu)質(zhì)biotech來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)這些基金的躁動(dòng)，預期將會(huì )不斷好轉。畢竟，當市場(chǎng)的投資熱情增加，意味著(zhù)biotech的融資活動(dòng)也會(huì )變得熱鬧起來(lái)。
在掘金方向方面，高盛已經(jīng)確定了六大賽道，包括精準醫學(xué)、基因醫學(xué)、細胞療法、免疫療法、合成生物學(xué)和人工智能。
高盛認為，這些賽道將在未來(lái)幾十年將呈現顯著(zhù)增長(cháng)的特點(diǎn)。因此，一場(chǎng)布局行動(dòng)，已經(jīng)拉開(kāi)序幕。
目前，Life Sciences I已經(jīng)向5家公司承諾了約9000萬(wàn)美元的投資，這5家公司分別為Moma Therapeutics、Nested Therapeutics、TORL Biotherapeutics、Septerna和Rapport Therapeutics。
無(wú)一例外，5家公司都屬于精準醫療藥物研發(fā)企業(yè)，在攻克無(wú)法成藥的靶點(diǎn)方面，都有相應的技術(shù)儲備。例如，Nested Therapeutics將自己稱(chēng)之為“分子獵人”，核心武器是三板斧：
將突變簇映射到結構蛋白質(zhì)組上，識別可成藥的口袋和癌癥驅動(dòng)機制，并設計針對這些口袋進(jìn)行優(yōu)化的新型藥物。
Septerna則是一家專(zhuān)門(mén)針對GPCR靶點(diǎn)研發(fā)的企業(yè)。G蛋白偶聯(lián)受體，是人類(lèi)基因組中最大的受體超家族，在幾乎所有的器官系統中都起著(zhù)至關(guān)重要的作用。
許多人類(lèi)疾病都與GPCR的突變和多態(tài)性有關(guān)。因此，GPCRs是目前使用的許多治療藥物的靶點(diǎn)。也正因此，Septerna希望成為一個(gè)改變游戲規則的企業(yè)。
基于這一目標，Septerna創(chuàng )造了原生復合?物平臺，可以將GPCR及其在細胞環(huán)境之外的天然結構、功能和動(dòng)力學(xué)進(jìn)行解析，從而將以前“不可成藥”的GPCR作為治療靶點(diǎn)發(fā)揮作用。
與此同時(shí)，上述企業(yè)的研發(fā)管線(xiàn)，均處于早期階段，有著(zhù)極為強烈的融資需求。如果寒冬仍將繼續，那么對于它們來(lái)說(shuō)，無(wú)疑也會(huì )面臨挑戰。
過(guò)去一年，即便是手握10億美元以上的biotech，仍陷入了裁員、砍管線(xiàn)的困境，足以說(shuō)明市場(chǎng)之謹慎。但如今，情況可能即將發(fā)生改變，聰明的資金已經(jīng)開(kāi)始了行動(dòng)。
合作咨詢(xún)
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
