傳聞已久的“醫藥一哥”到港交所二次上市，終于以官宣的形式得以證實(shí)。
12月9日晚間，恒瑞醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，為深入推動(dòng)科技創(chuàng )新和國際化雙輪驅動(dòng)戰略，進(jìn)一步助力公司國際化業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。
根據公告，12月9日，公司召開(kāi)了第九屆董事會(huì )第十二次會(huì )議，會(huì )議審議通過(guò)了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》、《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市方案的議案》等相關(guān)議案。
相關(guān)議案還提到，為進(jìn)一步完善公司組織結構，對公司高管人員的職務(wù)名稱(chēng)作出相應調整，但具體職責及分工并未發(fā)生變動(dòng)。據了解，此舉主要是為了接軌國際化的公司組織結構。
關(guān)于此次赴港上市的資金用途，恒瑞醫藥表示，所得募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于（包括但不限于）：研發(fā)創(chuàng )新、產(chǎn)品商業(yè)化及公司運營(yíng)等?？筛Q見(jiàn)恒瑞醫藥堅定“創(chuàng )新+國際化”雙輪驅動(dòng)戰略的決心。
早在2024年10月24日，就有外媒報道：根據知情人士透露，恒瑞醫藥計劃到港股二次上市，計劃融資規模140億人民幣左右（原文報道口徑為20億美元），最快明年啟動(dòng)該項計劃。
在媒體報道中，給出的主要理由是：A股融資困難，因此選擇港股融資。
如果此次融資落地，將是恒瑞醫藥在A(yíng)股上市24年以來(lái)，首次再融資。
2000年10月18日，恒瑞醫藥在上海交易所成功上市，發(fā)行股份4000萬(wàn)股，每股價(jià)格11.98元，融資金額不到4.79億元。
這4.79億元，是恒瑞醫藥唯一的一次公開(kāi)市場(chǎng)融資記錄，此后的24年，恒瑞醫藥從未進(jìn)行過(guò)再融資。
但是，截至到2024年10月，恒瑞醫藥累計分紅24次，累計分紅金額高達80.29億元，是當初融資金額的16.8倍。
從回饋投資者的角度來(lái)說(shuō)，恒瑞醫藥無(wú)疑是A股市場(chǎng)的一股清流。
如果A股每一家公司都能給資本市場(chǎng)這個(gè)級別的回報，可能上證指數早就超越10000點(diǎn)了。
但是，到港股融資，是一個(gè)好主意嗎？
如果從估值的角度來(lái)看，答案可能是否定的。
考慮到港股的長(cháng)期低估值，在港股上市對于恒瑞醫藥的估值體系是一個(gè)不大不小的挑戰。
目前，恒瑞醫藥在A(yíng)股的PE是51倍。
但是與恒瑞醫藥淵源極深、相似度也很高的翰森制藥，在港股的估值只有22倍，連恒瑞的一半都不到。
至于同屬于國內藥企一線(xiàn)陣營(yíng)的石藥集團、中國生物制藥等公司，在港股的PE都遠低于20倍。恒瑞醫藥如果在港股成功融資，市場(chǎng)最終能給多少倍的市盈率，確實(shí)還存在一定的懸念。
為何不在流動(dòng)性和估值更高的A股融資？
有市場(chǎng)人士認為，或許還是因為和豪森藥業(yè)的潛在同業(yè)競爭關(guān)系，使得恒瑞醫藥在A(yíng)股再融資的流程上存在障礙，所以只能舍近求遠，選擇港股融資這條路。無(wú)論如何，既然決定要走這條路，索性多融一點(diǎn)吧，之前外媒報道的140億也太小家子氣了，要融就把未來(lái)10~20年的研發(fā)費用都融到位。
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