今年2月，以抄底收購Biotech而聞名的Concentra Biosciences對Acelyrin發(fā)出了邀約收購，但在上周遭到了公司拒絕。邀約收購不成，已經(jīng)演變惡意收購，Concentra繼續增持公司股票，持股比例已經(jīng)累計達8.8%。
Acelyrin感受到了危機，為了防止Concentra的惡意收購，公司啟動(dòng)了毒丸計劃。近日，公司董事會(huì )已批準通過(guò)一項有限期股東權利計劃，該權利計劃即刻生效，2026年3月12日到期。
根據這項毒丸計劃，公司將在2025年3月24日收盤(pán)時(shí)，針對每持有一股普通股的股東發(fā)行一份權利，這些權利只有在任何個(gè)人/實(shí)體收購公司10%及以上已發(fā)行普通股時(shí)兌現（對于某些特定投資者為20%）。
權利生效后，除收購方（權利無(wú)效）外，每位權利持有人都有權“以行權價(jià)格購買(mǎi)價(jià)值為其兩倍的普通股”。此外，持有超過(guò)生效比例的其他股東“不能在未觸發(fā)權利計劃的情況下”購買(mǎi)更多股份。
圖謀現金流的收購？
今年2月，Concentra向Acelyrin發(fā)出了收購邀約，提議以每股3美元價(jià)格現金收購Acelyrin所有已發(fā)行股票，外加一項或有價(jià)值權（有權獲得未來(lái)任何開(kāi)發(fā)項目或知識產(chǎn)權凈收入的80%）。
Concentra素來(lái)以抄底收購Biotech而聞名，近年來(lái)，頻頻對處于不同困境中的Biotech發(fā)起收購邀約。
Concentra對Acelyrin的意圖也并不單純，在收到收購邀約時(shí)，Acelyrin的股價(jià)2.6美元/股，按其已發(fā)行1.01億的總股本計算，Concentra的收購總價(jià)也就在3億美元左右。
而即便身處困境，Acelyrin還是維持著(zhù)相對穩健的財務(wù)狀況，公司的現金顯著(zhù)多于債務(wù)，截至2024年12月31日時(shí)，公司的現金儲備還有4.48億美元。
而Concentra在公司已經(jīng)與Alumis公司已經(jīng)達成合并協(xié)議后殺出，很難不懷疑是沖著(zhù)現金流去的。
有過(guò)一周時(shí)間考慮
按理說(shuō)，面對Concentra如此明顯的抄底意圖，Acelyrin應該是斷然拒絕，但是公司卻留出了大約一周時(shí)間的考慮。
對于A(yíng)celyrin的股東而言，選擇與Alumis合并方案其實(shí)也沒(méi)有那么叫人滿(mǎn)意，當初也只有持股24%的股東選擇支持合并(Alumis有62%的支持）
從其與Alumis合并協(xié)議看來(lái)，Acelyrin似乎做了不少的妥協(xié)，貢獻更多的現金流但卻拿到更少的股權，合并后要以Alumis的名稱(chēng)運營(yíng)，且由Alumis的原有管理團隊領(lǐng)導，管線(xiàn)上也以?xún)?yōu)先Alumis的推進(jìn)，而Acelyrin唯一管線(xiàn)lonigutamab還需要在合并后將被重新評估。
如此，面對Concentra的邀約收購時(shí)，Acelyrin既沒(méi)有明確表示接受也沒(méi)有或拒絕，公司還表示，將致力于維護股東的最佳利益，并在適當的時(shí)候提供有關(guān)其收購決定的更多信息。
不過(guò)也許是考慮到被收購公司也許徹底關(guān)閉，并且變成后資本謀利的工具也更加讓人難以接受，最終Acelyrin選擇了拒絕。公司董事會(huì )表示，Concentra的邀約收購不太可能比與Alumis合并更好的方案。
總結
在初創(chuàng )Biotech中，Acelyrin也算是資本寵兒，憑借一條引進(jìn)的管線(xiàn)，令不論是二級市場(chǎng)、還是一級市場(chǎng)的投資者都對其青睞有加。但是光芒曇花一現，在支柱管線(xiàn)倒下后很快就引發(fā)了衰敗，市值大幅縮水、裁員砍管線(xiàn)，如今需要與Alumis公司委屈合并來(lái)繼續維持運營(yíng)。
參考出處：
https://investors.acelyrin.com/news-releases/news-release-details/acelyrin-adopts-limited-duration-stockholder-rights-plan
https://www.fiercebiotech.com/biotech/acelyrin-doubles-down-alumis-merger-after-deciding-concentras-surprise-offer-isnt-better
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