作者：子非魚(yú) 來(lái)源：醫藥云端工作室
2025-05-13
近日，大參林、老百姓、益豐、一心堂、健之佳、漱玉平民等6家上市連鎖藥店均發(fā)布2025年第一季度的財務(wù)報告
近日，大參林、老百姓、益豐、一心堂、健之佳、漱玉平民等6家上市連鎖藥店均發(fā)布2025年第一季度（Q1）的財務(wù)報告，透過(guò)報告，我們可以看到這3個(gè)月來(lái)零售藥店行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及發(fā)展動(dòng)向。
根據2025年一季報數據及企業(yè)戰略動(dòng)向，六大上市連鎖藥店在行業(yè)整體承壓的背景下，呈現出“規模與效率分化、專(zhuān)業(yè)能力升級、區域競爭深化”三大特征。
以下從財務(wù)表現、業(yè)務(wù)策略、發(fā)展方向三個(gè)維度展開(kāi)分析，基于公開(kāi)披露信息。
一、財務(wù)表現：增長(cháng)與調整并存，利潤修復路徑分化
從營(yíng)業(yè)收入看，僅益豐藥房（+0.6%）、大參林（+3.02%）實(shí)現同比增長(cháng)，其余四家企業(yè)均有不同程度下滑。但歸母凈利潤表現差異顯著(zhù)：
益豐、大參林、漱玉平民凈利潤逆勢增長(cháng)（分別+10.5%、+15.45%、+143.85%），核心驅動(dòng)因素不同：
益豐通過(guò)“自建+加盟”輕資產(chǎn)擴張（加盟占新增門(mén)店72%），疊加現金流管理優(yōu)化（經(jīng)營(yíng)現金流+71.42%）；
大參林依托全國超1.6萬(wàn)家門(mén)店的規模效應，醫保資質(zhì)覆蓋率領(lǐng)先（直營(yíng)醫保店占比96.2%）；
漱玉平民通過(guò)關(guān)停虧損門(mén)店、降本增效，扣非凈利潤增幅達144.60%，扭虧效果顯著(zhù)。
老百姓、健之佳、一心堂凈利潤同比下降超20%，主因包括：
老百姓會(huì )員體系投入增加（活躍會(huì )員1,546萬(wàn)）及門(mén)店調整成本（關(guān)閉236家）；
健之佳便利零售業(yè)務(wù)收縮（收入-7.50%）及服務(wù)收入下滑（-32.95%）；
一心堂主動(dòng)優(yōu)化云南等區域低效門(mén)店（凈關(guān)店47家），短期利潤承壓。
二、門(mén)店策略：擴張與優(yōu)化兩極并行
1. 規模擴張派：聚焦全國滲透與模式創(chuàng )新
大參林穩居門(mén)店數量榜首（16,553家），覆蓋21省份，直營(yíng)店超1萬(wàn)家，通過(guò)“醫保+統籌+雙通道”資質(zhì)全覆蓋鞏固競爭優(yōu)勢。
益豐藥房以“低比例自建+高加盟擴張”平衡規模與成本（凈增10家），重點(diǎn)提升單店產(chǎn)出。
2. 存量?jì)?yōu)化派：關(guān)閉低效店，強化專(zhuān)業(yè)化
老百姓關(guān)閉門(mén)店數（236家）遠超新增數（211家），但通過(guò)統籌資質(zhì)門(mén)店占比提升至42.21%、慢病定點(diǎn)門(mén)店擴容至1,728家，推動(dòng)高毛利業(yè)務(wù)增長(cháng)。
一心堂在云南等地推進(jìn)“10%存量店優(yōu)化”，同步試點(diǎn)海南健康生活館等泛健康藥房新模式，探索客群多元化。
漱玉平民關(guān)閉虧損門(mén)店后，直營(yíng)店占比降至48.8%，但依托保健品、醫療器械等非藥品類(lèi)（未披露具體占比）提升盈利水平。
三、發(fā)展方向：專(zhuān)業(yè)化、數字化、區域深耕成共識
老百姓、大參林重點(diǎn)布局DTP藥房、慢病管理：
老百姓DTP藥房覆蓋14省55城（176家），慢病定點(diǎn)門(mén)店數行業(yè)領(lǐng)先；
大參林雙通道定點(diǎn)店達652家，門(mén)診統籌店2,065家，強化處方外流承接能力。
一心堂推進(jìn)藥店分類(lèi)分級，劃分專(zhuān)業(yè)藥房（處方藥/DTP）與泛健康藥房，針對性匹配客群需求。
健之佳線(xiàn)上營(yíng)收占比達28.80%，通過(guò)直播帶貨（2,631萬(wàn)元，+45.8%）、跨境購（超400萬(wàn)元）打開(kāi)增量；
老百姓線(xiàn)上銷(xiāo)售額7.5億元（+34%），加盟業(yè)務(wù)配送收入5.8億元，凸顯平臺化運營(yíng)能力；
漱玉平民利用數字化工具優(yōu)化租金與費用管控，推動(dòng)凈利潤率回升。
大參林全國化布局深化，重點(diǎn)拓展統籌資質(zhì)覆蓋率低的區域；
一心堂聚焦西南，海南、貴州、重慶、四川根據當地市場(chǎng)做新的調優(yōu)方案。
漱玉平民以山東為基地，向遼寧、甘肅等省份延伸加盟網(wǎng)絡(luò )。
短期陣痛與長(cháng)期價(jià)值并存：門(mén)店調整導致部分企業(yè)利潤承壓，但專(zhuān)業(yè)化藥房、醫保資質(zhì)獲取等投入將增強長(cháng)期競爭力。
集中度提升路徑分化：頭部企業(yè)通過(guò)全國擴張（大參林）或區域深耕（一心堂）爭奪市場(chǎng)份額，中小連鎖面臨轉型壓力。
政策紅利持續釋放：門(mén)診統籌、雙通道等政策推動(dòng)處方外流，擁有資質(zhì)門(mén)店數量（如老百姓5,452家統籌店）成關(guān)鍵壁壘。
肖女士
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