創(chuàng )新藥的行情，是真的好起來(lái)了。
在今年所有的行業(yè)中，港股創(chuàng )新藥的漲幅遙遙領(lǐng)先。
截至2025年5月23日，恒生生物科技指數以36.41%的漲幅，在A(yíng)股和港股的諸多行業(yè)指數中，雄踞排行榜第一。
同時(shí)，港股的諸多創(chuàng )新藥公司中，今年已經(jīng)有至少12家公司的漲幅翻倍。
其中，德琪醫藥以484%的漲幅，成為今年港股創(chuàng )新藥公司的“漲幅冠軍”。
根據中國基金報的報道，有部分基金經(jīng)理認為，2025年或是創(chuàng )新藥三年以上投資周期的元年。
在很多基金經(jīng)理看來(lái)，在基金經(jīng)理看來(lái)，創(chuàng )新藥是波動(dòng)較大的行業(yè)，出現回調和波動(dòng)是正?，F象。但創(chuàng )新藥是大類(lèi)科技資產(chǎn)里基本面相對扎實(shí)的品種，今年股價(jià)走勢有望比過(guò)去幾年更加順暢。
永贏(yíng)醫藥創(chuàng )新智選基金經(jīng)理單林表示，這一波創(chuàng )新藥爆發(fā)，是國內醫藥工業(yè)發(fā)展的必然趨勢，也是創(chuàng )新藥行業(yè)發(fā)展的歷史規律。過(guò)去5～10年的厚積薄發(fā)到了開(kāi)花結果的時(shí)候。隨著(zhù)越來(lái)越多的創(chuàng )新藥上市、進(jìn)入醫保、放量，創(chuàng )新藥板塊也將真正邁入不僅靠臨床催化、也依托報表高增促進(jìn)的持續景氣周期。
中銀創(chuàng )新醫療基金基金經(jīng)理鄭寧表示，從本輪行情來(lái)看，一方面，部分國產(chǎn)創(chuàng )新藥在海外尤其是美國開(kāi)始商業(yè)化放量；另一方面，全球創(chuàng )新藥BD（商業(yè)化授權合作）交易中，中國創(chuàng )新藥占比從2022年的個(gè)位數提升到2024年的30%，2025年一季度份額繼續攀升，這意味著(zhù)國產(chǎn)創(chuàng )新藥在全球的競爭力實(shí)現了跨越式發(fā)展。
長(cháng)城醫藥產(chǎn)業(yè)精選基金經(jīng)理梁福睿也表示，在“科技資產(chǎn)?！钡谋尘跋?，創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)的邏輯不斷強化。
在梁福?？磥?lái)，中國創(chuàng )新藥行業(yè)發(fā)展才剛剛開(kāi)始，今年國產(chǎn)創(chuàng )新藥企業(yè)可能出現明顯的報表端扭虧，往后將迎來(lái)報表端+研發(fā)端的兩頭爆發(fā)式增長(cháng)，非?？春弥袊鴦?chuàng )新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢和后續股價(jià)表現。
平安醫藥精選股票基金經(jīng)理周思聰表示，盡管屢經(jīng)波折，創(chuàng )新藥投資依舊是前幾年醫藥行業(yè)投資中少有的亮點(diǎn)型子行業(yè)。如今創(chuàng )新藥行業(yè)迎來(lái)了市場(chǎng)關(guān)注提升、籌碼結構變化、價(jià)值被發(fā)現的階段，創(chuàng )新藥行業(yè)投資“輕舟已過(guò)萬(wàn)重山”。
“中國已成為毋庸置疑的創(chuàng )新藥強國，2025年是創(chuàng )新藥三年以上投資周期的元年，可持續看好創(chuàng )新藥行業(yè)長(cháng)周期、大級別的投資機會(huì )?！敝芩悸敺Q(chēng)。
長(cháng)江證券也發(fā)布研究報告認為，當前創(chuàng )新藥行業(yè)迎來(lái)政策、產(chǎn)業(yè)和業(yè)績(jì)三因素共振，有望進(jìn)入價(jià)值重估的新周期。過(guò)去“熊市思維”下的估值方法可能已經(jīng)不適用于當前，可能需要我們對創(chuàng )新藥公司的估值體系進(jìn)行重塑。
2024年以來(lái)，中國創(chuàng )新藥BD出海交易量質(zhì)齊升，諸如ADC、雙抗、GLP-1類(lèi)資產(chǎn)不斷涌現大額出海BD交易，出海BD的首付款和總包金額均明顯提升，表明中國創(chuàng )新藥不斷收獲國際MNC認可。
2025年AACR大會(huì )上，有126家中國制藥企業(yè)亮相，帶來(lái)近300項研究成果，參會(huì )中國企業(yè)數量和展示成果數量均達到歷史新高，這表明中國創(chuàng )新藥的出海高潮仍然沒(méi)有到來(lái)。
國盛證券也發(fā)布研究報告認為，創(chuàng )新藥分支是為數不多的產(chǎn)業(yè)邏輯很強的行業(yè)，醫藥的增量資金，已經(jīng)從醫藥基金和市場(chǎng)活躍資金為主體驅動(dòng)，慢慢轉向機構全市場(chǎng)基金，這部分錢(qián)在逐步加配醫藥。
信息來(lái)源：中國基金報、券商研報等
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