國藥集團仍位居第一，但利潤同比大幅下降44%；前五企業(yè)僅上海醫藥營(yíng)收、利潤同比雙增長(cháng)；中國生物制藥利潤同比增長(cháng)高達47.70%；百濟神州營(yíng)收同比增長(cháng)55%……
這些上榜醫藥企業(yè)營(yíng)收、利潤增幅最明顯
7月22日，2025年《財富》中國500強排行榜發(fā)布。據賽柏藍梳理，共有如下醫藥相關(guān)企業(yè)入選：
醫藥企業(yè)16家，廣藥集團、藥明康德、石藥集團、中國生物制藥、恒瑞醫藥、百濟神州、智飛生物、國藥集團、上藥集團、九州通、南京醫藥、華東醫藥、云南白藥、浙江英特集團、海王生物、大參林醫藥；醫療器械領(lǐng)域1家，邁瑞醫療。
從營(yíng)收表現看，17家企業(yè)中，9家營(yíng)業(yè)收入同比正增長(cháng)，其中同比增長(cháng)顯著(zhù)的前三家企業(yè)是：百濟神州55%、江蘇恒瑞20.70%和中國生物制藥8.4%。
從利潤表現看，17家企業(yè)中，7家利潤率同比正增長(cháng)，同比增長(cháng)顯著(zhù)的前三企業(yè)是：中國生物制藥47.70%、江蘇恒瑞44.90%、華東醫藥21.70%。
實(shí)現營(yíng)收、利潤同比雙增長(cháng)的企業(yè)有：中國生物制藥、江蘇恒瑞、華東醫藥、上海醫藥、云南白藥、浙江英特集團6家。
今年排名較2024年提升的企業(yè)有：上海醫藥、南京醫藥、華東醫藥、云南白藥、藥明康德、邁瑞醫療、浙江英特集團；下降的企業(yè)有：廣州醫藥、海王生物、石藥集團、重慶智飛；持平的企業(yè)有：國藥集團、九州通。
從整個(gè)中國500強榜單看：最賺錢(qián)的40家公司，醫藥企業(yè)無(wú)一上榜；最虧損的40家公司，百濟神州位列其中；利潤率最高的40家公司，邁瑞醫療、藥明康德、恒瑞醫藥上榜，凈利潤率分別是 31.8%、23.8%、22.6%；REO（凈資產(chǎn)收益率）最高的40家公司，醫藥行業(yè)僅有邁瑞醫療一家。
創(chuàng )新藥、生物醫藥企業(yè)增長(cháng)強勁
中國生物制藥與江蘇恒瑞醫藥的亮眼表現，說(shuō)明中國醫藥行業(yè)向創(chuàng )新藥、生物醫藥轉型成果逐漸兌現。
不久前，中國生物制藥以5億美金收購禮新醫藥。在中國生物制藥召開(kāi)的全資收購禮新醫藥說(shuō)明會(huì )上，中國生物制藥董事會(huì )主席謝其潤表示，禮新最強的是早研能力，也是目前全市場(chǎng)唯一一個(gè)雙抗和ADC兩大技術(shù)平臺都獲得國際MNC認可的公司。中國生物制藥擁有國內最強的臨床、注冊、生產(chǎn)和商業(yè)化綜合能力，雙方可以實(shí)現戰略意義上“1+1＞2”的協(xié)同與優(yōu)勢互補價(jià)值。
此外，乳腺癌、肺癌、消化道腫瘤作為當前發(fā)病率最高的三類(lèi)癌癥，禮新的加入將為中國生物制藥帶來(lái)PD-1/VEGF、CTLA-4單抗、Claudin 18.2 ADC等重磅藥物，進(jìn)一步完善中國生物制藥在三大癌種的創(chuàng )新布局。同時(shí)也意味，未來(lái)中國生物制藥在每個(gè)領(lǐng)域都有數十款創(chuàng )新管線(xiàn)，涵蓋各種亞型，實(shí)現從前線(xiàn)到后線(xiàn)的全面覆蓋，加速?lài)H化進(jìn)程。
截止到2024年年末，中國生物制藥在研創(chuàng )新藥70個(gè)，研發(fā)總投入約54.86億元。2024年，創(chuàng )新藥的研發(fā)投入占比超過(guò)77%，投入金額同比增長(cháng)約17.2%。中國生物制藥表示，目前本集團已進(jìn)入創(chuàng )新成果收獲期，預計到 2027年，本集團已上市創(chuàng )新產(chǎn)品數量將超過(guò)30個(gè)，創(chuàng )新產(chǎn)品收入占總收入比例將突破50%，這將進(jìn)一步夯實(shí)本集團在四大治療領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。
恒瑞醫藥同樣也展現了自主研發(fā)的強大韌性。米內網(wǎng)數據顯示，2018年至今，國內有超150款國產(chǎn)1類(lèi)新藥（按新版注冊管理辦法，不含中成藥、原料藥、疫苗等）獲批上市。江蘇恒瑞則以16個(gè)品種強勢領(lǐng)跑，其注射用卡瑞利珠單抗超20億元。
恒瑞持續加大創(chuàng )新力度，2024年年報顯示，其累計研發(fā)投入82.28億元，其中費用化研發(fā)投入65.83億元。擁有大中華區授權發(fā)明專(zhuān)利1084件，歐美日等國外授權專(zhuān)利753件。2024年，其創(chuàng )新藥銷(xiāo)售收入達138.92億元（含稅，不含對外許可收入），實(shí)現了同比30.60%的增長(cháng)。據了解，2025-2027 年，恒瑞預計獲批上市創(chuàng )新產(chǎn)品及適應癥高達47項目。
當然，也有百濟神州這類(lèi)仍處于投入階段的企業(yè)，收入大幅增長(cháng)，但依舊虧損。截至2024年，百濟神州累計未彌補虧損為626.67億元。不過(guò)百濟神州也表示，盡管由于產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(cháng)超過(guò)費用增長(cháng)，公司預計2025年全年營(yíng)業(yè)收入將大于營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費用、管理費用及研發(fā)費用之總和，2025年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~預計為正。
國藥集團依舊穩居第一
除上述創(chuàng )新藥頭部企業(yè)交出亮眼“成績(jì)單”外，國藥集團、九州通、上海醫藥、華東醫藥、云南白藥的發(fā)展勢頭依舊強勁。
國藥集團營(yíng)收、利潤同比均下降，但其行業(yè)龍頭地位依然穩固。根據國藥集團的“十四五”規劃，在“十四五”末，國藥集團目標實(shí)現營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額或市值過(guò)萬(wàn)億，并進(jìn)入世界500強前100名。
近期，國藥集團在完善醫藥供應鏈關(guān)鍵環(huán)節、AI醫藥研發(fā)方面發(fā)力。上月，國藥集團通過(guò)增資29億元間接控股山東藥玻（持股19.5%），強化醫藥包裝產(chǎn)業(yè)鏈布局。本月，國藥集團董事長(cháng)白忠泉與華為董事長(cháng)梁華會(huì )談，將深化醫藥健康產(chǎn)業(yè)數字化合作。根據協(xié)議，雙方將在打造醫藥新零售、智能制造和數字化轉型等方面開(kāi)展深度戰略合作。
九州通則是雖營(yíng)收同比略微下降，但利潤同比增長(cháng)明顯。其2024年年報透露，公司主營(yíng)醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)持續穩定增長(cháng)的同時(shí)，高毛利、高附加值的創(chuàng )新業(yè)務(wù)取得顯著(zhù)進(jìn)展，其中總代品牌推廣業(yè)務(wù)（CSO）實(shí)現“老品 ”+“新品 ”雙輪驅動(dòng)，利潤增長(cháng)“第二曲線(xiàn) ”快速加碼。另一方面，工業(yè)自產(chǎn)及OEM、中藥、數字物流與供應鏈解決方案等新興業(yè)務(wù)快速成長(cháng)，同比增速均在 20%左右，為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，利潤貢獻值不斷提升。
上海醫藥、華東醫藥、云南白藥和浙江英特集團也正通過(guò)國際化、跨界融合、深耕醫美賽道或精細化管理等舉措打破增長(cháng)疲憊的瓶頸。這些企業(yè)2024年實(shí)現了營(yíng)收、利潤同比均增長(cháng)的情況。
創(chuàng )新藥頭部企業(yè)通過(guò)自主研發(fā)與戰略并購雙輪驅動(dòng)，正在重塑醫藥行業(yè)格局。對于傳統醫藥企業(yè)而言，在這股轉型浪潮中其轉型深度與速度將成為高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素。
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