編者按：

       一家幫藥企"賣(mài)藥"的公司，為何能讓北?？党晒蓛r(jià)一日暴漲34%，又能讓跨國巨頭羅氏頻頻遞來(lái)橄欖枝？它既不是藥企，也不是傳統的經(jīng)銷(xiāo)商，而是中國商業(yè)化CXO的龍頭--百洋醫藥。

       本文深度剖析了百洋醫藥的進(jìn)階之路：從成功打造迪巧、泌特等國民級品牌，到攜手羅氏運營(yíng)重磅腫瘤藥，再到押注核藥、FIC創(chuàng )新藥等前沿領(lǐng)域。揭秘其如何構建起一個(gè)集品牌塑造、渠道網(wǎng)絡(luò )與源頭創(chuàng )新于一體的"生態(tài)型Big Pharma"，并在中國創(chuàng )新藥迎來(lái)商業(yè)化爆發(fā)的黃金時(shí)代，價(jià)值迎來(lái)重估。

       8月13日，百洋醫藥發(fā)布公告，與北?？党蛇_成股份認購協(xié)議。百洋醫藥將以每股1.34港元的價(jià)格，認購價(jià)值約1億港元的北?？党晒煞?。同時(shí)，還與北?？党珊炗啰毤疑虡I(yè)化服務(wù)協(xié)議，在中國內地、中國香港及中國澳門(mén)推廣北?？党傻娜舾僧a(chǎn)品。

       北?？党墒且患覍?zhuān)注于罕見(jiàn)病藥物領(lǐng)域的創(chuàng )新藥公司，在罕見(jiàn)病領(lǐng)域深耕多年，擁有3款已上市藥物以及多款在研藥物。近期，北?？党傻?款已上市產(chǎn)品戈芮寧（注射用維拉苷酶β，治療戈謝?。?、邁芮倍（氯馬昔巴特口服溶液，治療阿拉杰里綜合征（ALGS））、海芮思（艾度硫酸酯酶β注射液，治療Ⅱ型黏多糖貯積癥）均已通過(guò)"商保創(chuàng )新藥目錄"初審，有望加速市場(chǎng)準入。

       不過(guò)，商業(yè)化能力始終是北?？党傻耐袋c(diǎn)之一。罕見(jiàn)病領(lǐng)域患者群體小、藥物價(jià)格高、醫保覆蓋有限，一直限制著(zhù)藥物的可及性和市場(chǎng)推廣。此次與國內商業(yè)化CXO龍頭百洋醫藥合作后，其商業(yè)運營(yíng)能力有望提升，加速已上市產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透。

       資本市場(chǎng)對此表示認同，合作消息一出，北?？党晒蓛r(jià)暴漲34%，百洋醫藥股價(jià)也上漲了超3%。

       百洋醫藥成立于2005年，于2021年登陸創(chuàng )業(yè)板，是商業(yè)化CXO板塊當仁不讓的龍頭企業(yè)。過(guò)去數年，國內藥企以仿制藥為主，由此催生的CRO、CDMO等技術(shù)外包服務(wù)發(fā)展迎來(lái)黃金期。相比之下，CSO（醫藥合同銷(xiāo)售組織）處于價(jià)值洼地。

       近年來(lái)，隨著(zhù)中國創(chuàng )新研發(fā)投入持續增長(cháng)，以及經(jīng)過(guò)一輪大浪淘沙后跑出來(lái)的創(chuàng )新藥進(jìn)入到商業(yè)化階段，對藥企的能力也開(kāi)始提出更多要求，其中如何將投入巨大的創(chuàng )新藥以盡可能高的效率觸及患者，成為當務(wù)之急。尤其對于多數Biotech來(lái)說(shuō)，大部分精力放在研發(fā)這條路上，自身孱弱的銷(xiāo)售能力并不足以撐起藥品的商業(yè)化進(jìn)程。在此背景下，CSO開(kāi)始進(jìn)入價(jià)值兌現期。百洋醫藥作為國內為數不多的較為成熟專(zhuān)業(yè)的商業(yè)化平臺，無(wú)疑是觀(guān)察商業(yè)化CXO這個(gè)細分行業(yè)的絕 佳樣本。

       01

       以差異化品牌塑造為核心

       打造高壁壘商業(yè)模式

       百洋醫藥在創(chuàng )立之初，就建立了與傳統醫藥商業(yè)公司不同的運營(yíng)模式，其在打造渠道能力的同時(shí)，更注重品牌打造，形成可持續變現的品牌資產(chǎn)。

       最為人熟知的當屬迪巧品牌的塑造。在同質(zhì)化競爭嚴重的補鈣市場(chǎng)，百洋醫藥基于品類(lèi)洞察，為迪巧開(kāi)創(chuàng )了母嬰補鈣細分品類(lèi)，將其打造成進(jìn)口鈣領(lǐng)先品牌。在營(yíng)銷(xiāo)策略上，百洋醫藥在醫院終端、零售終端、電商等新渠道，均投放資源，最 大程度提高用戶(hù)可及。至今迪巧引進(jìn)已有20年，其營(yíng)收仍在增加，2020年國內營(yíng)收21億元，同比增長(cháng)超10%。

       迪巧之外，百洋醫藥還成功孵化了泌特（復方阿嗪米特腸溶片）、哈樂(lè )（鹽酸坦索羅辛）、海露（玻璃酸鈉）等多個(gè)領(lǐng)導品牌。其中基于泌特產(chǎn)品功效，百洋醫藥將其聚焦于因消化酶分泌不足引起的化學(xué)性消化不良，與當時(shí)勢頭正盛的嗎丁啉（物理性消化不良）形成差異化，成功主導了國內這一細分領(lǐng)域。

       在腫瘤領(lǐng)域，針對紫杉醇毒副作用大的痛點(diǎn)，百洋醫藥選擇了和上海誼眾合作，助力其紫杉醇膠束（商品名：紫晟）的推廣，最終上市14個(gè)月的收入就超過(guò)了3億人民幣，幫助該公司在2022年扭虧為盈。

       百洋醫藥豐富的院內及院外渠道以及高效的品牌運營(yíng)經(jīng)驗，成功吸引了MNC。目前，百洋醫藥與安斯泰來(lái)、諾華、武田、羅氏等都有合作關(guān)系。其中與羅氏的合作值得一提。2021年，百洋和羅氏達成首個(gè)推廣協(xié)議，拿下了羅氏的卡培他濱片和厄洛替尼兩個(gè)品種在國內的獨家推廣權；2022年，又拿下了羅氏的骨化三醇。今年2月，百洋醫藥與羅氏再度合作，就羅氏的利妥昔單抗達成在國內的獨家推廣協(xié)議。

       利妥昔單抗于1997年獲FDA批準上市，一直是非霍奇金性淋巴瘤R-CHOP化療方案的核心藥物。即便早已遭到生物類(lèi)似藥圍獵，但利妥昔單抗2024年全球銷(xiāo)售額依然高達9.7億美元。在中國，利妥昔單抗還要面對集采大刀，羅氏對于這樣一款處境艱難但又不甘放棄的實(shí)力老藥，選擇和百洋醫藥合作，無(wú)疑是一種明智之舉。對于百洋醫藥來(lái)說(shuō)，或許又開(kāi)辟了新的價(jià)值渠道：具備市場(chǎng)實(shí)力的老藥在中國可以走CSO渠道。

       百洋醫藥經(jīng)過(guò)多年積累，已形成了專(zhuān)業(yè)的品牌運營(yíng)能力和強大的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，建立起了可復制的專(zhuān)業(yè)商業(yè)化平臺，形成了OTC大健康、處方藥、腫瘤藥等多品牌矩陣，奠定了商業(yè)化CXO龍頭的行業(yè)地位。

       02

       押注創(chuàng )新藥

       CSO頂流持續突圍

       除了主力產(chǎn)品穩健增長(cháng)，在創(chuàng )新藥層面，百洋醫藥亦有布局。2023年6月，百洋醫藥與中山萊博瑞辰生物簽署戰略合作協(xié)議，就萊博瑞辰的生物骨壞死領(lǐng)域FIC新藥RAB001注射液，達成中國大陸地區商業(yè)化戰略合作。

       在核藥領(lǐng)域，百洋醫藥早已勇闖無(wú)人區。2023年11月，百洋醫藥與國內創(chuàng )新藥企瑞迪奧達成合作，后者自主研發(fā)的核醫學(xué)1類(lèi)創(chuàng )新藥99mTc-3PRGD2等系列放 射性藥品及SPECT等影像設備產(chǎn)品，交由百洋醫藥獨家代理運營(yíng)。在這之外，百洋醫藥還布局了核醫學(xué)分子探針平臺，幫助核藥做雙環(huán)肽的篩選。

       2024年11月，百洋醫藥還與華昊中天簽訂市場(chǎng)推廣合作協(xié)議。根據協(xié)議，百洋醫藥將獲得華昊中天自主研發(fā)的1類(lèi)創(chuàng )新藥優(yōu)替德?。ㄉ唐访簝?yōu)替帝）在中國大陸地區的獨家市場(chǎng)推廣權益。

       優(yōu)替德隆屬于新一代埃坡霉素類(lèi)藥物，于2021年3月獲得國家藥品監督管理局（NMPA）批準上市，是近十幾年來(lái)全球獲批的唯一新分子微管抑制劑?；诤铣缮飳W(xué)技術(shù)，優(yōu)替德隆的分子結構被優(yōu)化，具有療效更佳、安全性更優(yōu)、抗癌譜更廣、不易產(chǎn)生耐藥性、能夠穿透血腦屏障等多重優(yōu)勢。

       在合作之外，2024年7月，百洋醫藥收購了百洋制藥，百洋制藥是一家專(zhuān)注于中藥現代化和高端緩控釋制劑研發(fā)生產(chǎn)的創(chuàng )新藥企，擁有拳頭產(chǎn)品--創(chuàng )新中成藥扶正化瘀，以及以緩控釋制劑技術(shù)為核心的二 甲雙胍、硝苯地平、塞來(lái)昔布等高端制劑。對百洋制藥的收購，擴大了百洋醫藥的能力版圖，同時(shí)還將獲得持續不斷的創(chuàng )新產(chǎn)品。

       03

       支持源頭創(chuàng )新

       打造"生態(tài)型Big Pharma"

       百洋醫藥的成功離不開(kāi)其背后大股東百洋醫藥集團，在"長(cháng)期主義"邏輯下，百洋醫藥集團押注源頭創(chuàng )新。

       創(chuàng )新的來(lái)源是基于大量的基礎研究的，在國內，這些探索性基礎研究都是由國家隊完成。因此，百洋醫藥集團通過(guò)股權投資形式與國家級科研院校成立合資公司，聯(lián)手推進(jìn)科研成果轉化，聚焦創(chuàng )新藥、高端醫療器械等，并將這些創(chuàng )新成果導入百洋醫藥，或者由百洋醫藥承接商業(yè)化推廣環(huán)節。

       百洋醫藥集團作為"耐心資本"，對項目篩選嚴格，旨在投資"真創(chuàng )新"。目前，百洋醫藥集團每年會(huì )評估約200-300個(gè)項目，最終投資的僅有2-3個(gè)。百洋醫藥集團已與北大醫學(xué)部等合作搭建生態(tài)化產(chǎn)業(yè)集群，建立了多個(gè)聯(lián)合實(shí)驗室和研發(fā)平臺，挖掘基于生物學(xué)基礎研究的源頭創(chuàng )新和具有FIC潛力的創(chuàng )新成果。集團管理的數十億元的產(chǎn)業(yè)基金，主要用于這些創(chuàng )新成果的孵化。

       百洋醫藥依靠經(jīng)驗豐富的管理團隊以及對行業(yè)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的高度敏銳性，經(jīng)過(guò)多年的積累與錘煉，已經(jīng)成為行業(yè)領(lǐng)先的商業(yè)化CXO平臺。未來(lái)在大股東的協(xié)同下，百洋醫藥將不斷引入自主知識產(chǎn)權的創(chuàng )新產(chǎn)品。在外部合作和集團孵化的雙重驅動(dòng)下，百洋醫藥的"生態(tài)型Big Pharma"雛形已現。隨著(zhù)中國創(chuàng )新醫藥行業(yè)由研發(fā)走向商業(yè)化階段，以百洋醫藥為代表的商業(yè)化CSO也迎來(lái)了兌現自身價(jià)值的契機。

       參考：

       1.https://canbridgepharma.com/cn/pipeline-products/pipeline/#rare-diseasesId

       2.百洋醫藥2024年財報，企業(yè)相關(guān)公告