PD-1/VEGF這個(gè)靶點(diǎn)，注定將在中國創(chuàng )新藥的發(fā)展歷史上，留下無(wú)法磨滅的印記。
2025年5月20日，中國藥企三生制藥宣布和輝瑞達成一項合作，三生制藥授予輝瑞PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707在全球（不包括中國內地）的獨家開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化權利。
根據協(xié)議，輝瑞將支付12.5億美元不可退還且不可抵扣的首付款，整個(gè)交易的總金額將超過(guò)60億美元。
這是國產(chǎn)創(chuàng )新藥對外BD的交易中，首次有超過(guò)10億美元的首付款出現，徹底刷新了行業(yè)紀錄。
也正是這筆金額驚人的BD交易，將二級市場(chǎng)對于創(chuàng )新藥的熱情推向了頂點(diǎn)；投資者第一次直觀(guān)地感受到：原來(lái)創(chuàng )新藥可以如此值錢(qián)。
事實(shí)上，這不是中國藥企對外BD授權的第一款PD-1/VEGF管線(xiàn)。
在2022年12月5日，中國藥企康方生物與美國Summit公司，就康方生物自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙抗依沃西的海外部分權益授權達成合作。
Summit獲得依沃西在美國、加拿大、歐洲和日本的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化獨家許可權。
這筆交易的總金額也超過(guò)了50億美元，而康方生物獲得的首付款是5億美元。
僅僅這兩筆交易，總金額已經(jīng)超過(guò)了100億美元，PD-1/VEGF這個(gè)靶點(diǎn)的魅力可見(jiàn)一斑。
除了上述兩家以外，還有普米斯、禮新生物、宜明昂科等中國藥企，也完成了旗下PD-1/VEGF管線(xiàn)的對外授權，其中宜明昂科對外授權的是一款PD-L1/VEGF雙抗。
很少有一個(gè)靶點(diǎn)，能出現如此密集的管線(xiàn)對外輸出。
但是，PD-1/VEGF靶點(diǎn)的故事似乎仍然沒(méi)有就此結束，按照目前形勢，國內如果再出現PD-1/VEGF管線(xiàn)對外BD的交易，也絲毫不值得奇怪。
從國外媒體的報道來(lái)看，仍然時(shí)不時(shí)有跨國藥企毫不掩飾地表達對于PD-1/VEGF管線(xiàn)的興趣。
傳聞中的潛在買(mǎi)家包括但不限于：禮來(lái)、諾華、阿斯利康、羅氏等一干手握巨額現金的藥企巨頭。
也就是說(shuō)，需求端仍然存在活躍的金主。
從供給端來(lái)看，國內在研的PD-1/VEGF管線(xiàn)仍然是群英薈萃，多款具備差異性的管線(xiàn)都在緊密推進(jìn)中。
這個(gè)領(lǐng)域，還有高手。
榮昌生物：RC148
2025年8月8日，榮昌生物宣布，公司原研的新型PD-1/VEGF雙抗RC148獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）新藥臨床試驗（IND）許可，在美國開(kāi)展針對多種晚期惡性實(shí)體腫瘤的Ⅱ期臨床研究。
在美國開(kāi)展Ⅱ期臨床，從進(jìn)度上來(lái)說(shuō)，榮昌生物RC148已經(jīng)處于第一梯隊。
從設計角度而言，RC148也有顯著(zhù)的差異性。
相比于同類(lèi)在研藥物大多采用對稱(chēng)四價(jià)結構，RC148將VEGF抗體的第二結合結構域融合到PD-1抗體的鉸鏈區。
這種設計能增強雙抗的穩定性，減少因結構變形導致的活性損失，同時(shí)優(yōu)化腫瘤微環(huán)境（TME）中的靶向結合效率。
目前，榮昌生物在推進(jìn)RC148的多種臨床方案，包括和旗下ADC藥物的聯(lián)合治療。
8月19日，RC148被中國國家藥品監督管理局（NMPA）藥品審評中心（CDE）正式納入突破性治療藥物品種。
榮昌生物近年來(lái)在管線(xiàn)對外BD領(lǐng)域非?；钴S，已經(jīng)完成多款管線(xiàn)成功對外BD，說(shuō)明公司有非常成熟的商業(yè)BD團隊和體系。
因此，完全有理由對這款已經(jīng)在美國啟動(dòng)Ⅱ期臨床的PD-1/VEGF雙抗的潛在BD交易，保持期待。
華海藥業(yè)：HB0025
HB0025是一款PD-L1/VEGF雙特異性融合蛋白抗體，也是上市公司華海藥業(yè)旗下核心創(chuàng )新藥 。
2025年的ASCO年會(huì )上，華海藥業(yè)首次披露自主研發(fā)的HB0025聯(lián)合化療一線(xiàn)治療晚期或復發(fā)性子宮內膜癌患者的Ⅱ期臨床數據。
研究數據顯示，51例患者中實(shí)現了84.3%的客觀(guān)緩解率（ORR），疾病控制率（DCR）達100%。
應該說(shuō)，數據非常不錯。
華海藥業(yè)對于這款管線(xiàn)的對外BD，似乎也是志在必得。
在今年8月19日的中國臨床腫瘤學(xué)會(huì )（CSCO）年會(huì )期間，華海藥業(yè)展示了HB0025注射液肺癌研究成果，并強調"多個(gè)產(chǎn)品的海外BD授權談判同步推進(jìn)中"。
君實(shí)生物：JS207
君實(shí)生物自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體（代號：JS207）目前處于II期臨床研究階段，正在小細胞肺癌、非小細胞肺癌、結直腸癌、三陰乳腺癌、肝癌等瘤種中開(kāi)展與化療、單抗、ADC等不同藥物的聯(lián)合探索。
JS207 的抗腫瘤作用機制及臨床前研究結果已在國際知名學(xué)術(shù)期刊《Frontiers in Immunology》上全文發(fā)表。
研究表明，JS207 能高親和力結合 PD-1 和 VEGFA，展現出與同類(lèi)藥物相當甚至更優(yōu)的抗原親和力、免疫活化及血管增殖調控作用，在多種腫瘤模型中均表現出強勁的抗腫瘤活性。
此前，在被投資者問(wèn)到關(guān)于JS207的商業(yè)化進(jìn)展時(shí)，君實(shí)生物表示，公司對各種類(lèi)型的商業(yè)化合作均保持開(kāi)放且積極的態(tài)度。
基石藥業(yè)：CS2009
CS2009則是一款同時(shí)靶向PD-1/VEGFA/CTLA-4三特異性抗體，在實(shí)體瘤治療領(lǐng)域具有廣闊的臨床應用前景。
基石藥業(yè)在2025年美國癌癥研究協(xié)會(huì )（AACR）年會(huì )上披露的臨床前研究數據顯示：CS2009具有明顯優(yōu)于潛在競品（包括PD-1/CTLA-4雙抗、PD-1/VEGF雙抗及抗PD-1/抗CTLA-4聯(lián)合療法）的抗腫瘤活性。
2025年3月，CS2009的全球多中心I期臨床試驗順利完成首例患者給藥，未發(fā)生輸液反應或其他不良事件。該試驗將深入評估CS2009在多種晚期實(shí)體瘤中的臨床應用價(jià)值。
考慮到基石藥業(yè)近年來(lái)在管線(xiàn)交易領(lǐng)域也是動(dòng)作頻頻，相信公司對于這款管線(xiàn)的BD也會(huì )有相應的打算。
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