多年前全年銷(xiāo)售額超百億的上市藥企僅有3-5家，現在半年銷(xiāo)售超百億的企業(yè)已至少有6家。
制劑超百億企業(yè) 業(yè)績(jì)出爐
數據顯示，2025年上半年，中國規模以上醫藥制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入人民幣12,275億元，同比下降1.2%；利潤總額人民幣1,767億元，同比下降2.8%。
2025年上半年6大制劑超百億藥企則是“有人歡喜有人憂(yōu)”。
恒瑞醫藥和中國生物保持增長(cháng)韌性，實(shí)現兩位百分數增長(cháng)，排前兩位；石藥集團2025年上半年，旗下多美素、津優(yōu)力等核心產(chǎn)品價(jià)格大幅調整，導致成藥業(yè)務(wù)收入階段性承壓，同比下滑超過(guò)24%，復星醫藥和上海醫藥同比下滑5%左右。
6家頭部制劑超百億藥企2024年H1-2025年H1制劑營(yíng)收變化基本情況如下表：
注：數據來(lái)源于各上市公司半年報/業(yè)績(jì)報告，本表僅為藥品制劑收入；其中，復星醫藥是藥品制造與研發(fā)收入剔除少量原料藥和中間體核心產(chǎn)品數據推算，供參考。
國內頭部藥企 初步完成創(chuàng )新轉型
隨著(zhù)國家持續深化醫藥衛生體制全面改革，制約創(chuàng )新的障礙逐步破除，國內頭部制藥企業(yè)陸續完成初步創(chuàng )新轉型。
其中，恒瑞創(chuàng )新藥銷(xiāo)售及許可收入95.61億元，占營(yíng)業(yè)收入比重60.66%，其中創(chuàng )新藥銷(xiāo)售收入75.70億元。
具體來(lái)看，瑞維魯胺、達爾西利、恒格列凈等醫保內創(chuàng )新藥收入繼續保持快速增長(cháng)；艾瑞昔布、瑞馬 唑侖、吡咯替尼及氟唑帕利等上市較早的創(chuàng )新藥持續貢獻銷(xiāo)售收入增量；阿帕替尼、硫培非格司亭、海曲泊帕等創(chuàng )新產(chǎn)品在報告期內也取得一定增長(cháng)。
不過(guò)，恒瑞也指出，部分創(chuàng )新產(chǎn)品因上市時(shí)間較短、未納入醫保等原因，銷(xiāo)售潛力還遠未釋放。截至2025年6月底，恒瑞市場(chǎng)銷(xiāo)售團隊約9,000人，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )遍布超25,000家醫院及200,000家線(xiàn)下零售藥店。
除恒瑞之外，翰森制藥、先聲藥業(yè)、遠大醫藥的創(chuàng )新藥收入占營(yíng)收的比重也突破了50%的分水嶺。
近日，翰森制藥發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jì)報告：營(yíng)收74.34億元，其中61.45億元營(yíng)收來(lái)自創(chuàng )新藥與合作產(chǎn)品，占比高達82.7%。早在2022年上半年，翰森制藥自主研發(fā)的創(chuàng )新藥占收入比例達52.3%，成功轉型為創(chuàng )新藥生產(chǎn)商。
遠大醫藥公布的半年報顯示，2025年上半年，取得約61.1億港元收入的歷史新高，其中創(chuàng )新和壁壘產(chǎn)品收入占比約51%，同比提升近15個(gè)百分點(diǎn)，若剔除集采及匯率影響，公司收入同比增長(cháng)約13%；期內公司凈利潤錄得約11.7億港元。
先聲藥業(yè)公布的半年報顯示，2025年上半年，總營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)15.1%至35.85億元，經(jīng)調整凈利潤6.51億元，同比增長(cháng)21.1%，這也得益于創(chuàng )新藥收入增加，創(chuàng )新藥收入27.76億元，同比增長(cháng)26%；創(chuàng )新藥收入占總收入比例首次超過(guò)3/4，達77.4%。
繼2024年國務(wù)院常務(wù)會(huì )議審議通過(guò)《全鏈條支持創(chuàng )新藥發(fā)展實(shí)施方案》后，國家繼續密集出臺一系列醫藥行業(yè)支持持政策，激發(fā)醫藥創(chuàng )新活力。隨著(zhù)政策的逐步落實(shí)，創(chuàng )新將在中國醫藥產(chǎn)業(yè)中占據更加核心的地位，未來(lái)將迎來(lái)重大發(fā)展機遇。
中國生物制藥 創(chuàng )新藥銷(xiāo)售收入、占比雙雙提升
中國生物制藥主攻腫瘤、肝病╱代謝、呼吸系統、外科╱鎮痛四大治療領(lǐng)域。2025年上半年，創(chuàng )新藥銷(xiāo)售貢獻再次實(shí)現銷(xiāo)售額、占比雙升，銷(xiāo)售額達78.0億元人民幣，較2024年同期的61.3億元同比增長(cháng)27.2%，占比達44.4%，較去年同期的38.6%上升近6個(gè)百分點(diǎn)。
除創(chuàng )新產(chǎn)品外，中國生物制藥還有5個(gè)仿制藥獲NMPA批準上市，整體仿制藥收入在2025年上半年保持正增長(cháng)。
中國生物制藥單列的抗腫瘤用藥和外科/鎮痛用藥，兩者合計占比超過(guò)55%——抗腫瘤用藥收入約人民幣66.9423億元，占總收入約38.1%，較去年同期增長(cháng)約24.9%；外科╱鎮痛用藥收入約人民幣31.0506億元，占總收入約17.7%，較去年同期增長(cháng)約20.2%；消化系統肝病用藥、呼吸系統疾病用藥、心腦血管等用藥未進(jìn)行單列，業(yè)績(jì)貢獻超過(guò)3成，達53.6億元——心腦血管用藥銷(xiāo)售額超13.64億元，業(yè)績(jì)貢獻占比超8%，但有所下滑；肝病用藥銷(xiāo)售額出現超過(guò)10%的下滑。
注：數據來(lái)源于公司半年業(yè)績(jì)報告。
中國生物制藥上半年有兩個(gè)創(chuàng )新產(chǎn)品獲NMPA批準上市，分別為普坦寧（美洛昔康注射液(II)）和安啟新（注射用重組人凝血因子VIIa N01）。
未來(lái)三年，中國生物制藥預計將有近20款創(chuàng )新產(chǎn)品陸續獲批上市，其中超半數為峰值銷(xiāo)售額有望突破人民幣20億元的重磅品種。預計到2027年底，中國生物制藥已上市創(chuàng )新產(chǎn)品數量將突破35款，創(chuàng )新產(chǎn)品收入占比將超過(guò)60%，創(chuàng )新產(chǎn)品將成為其收入增長(cháng)的核心引擎。
復星醫藥 創(chuàng )新藥收入超43億，增長(cháng)14.26%
復星醫藥直接運營(yíng)的業(yè)務(wù)包括制藥、醫療器械與醫學(xué)診斷、醫療健康服務(wù)，并通過(guò)參股國藥控股覆蓋到醫藥商業(yè)領(lǐng)域，制藥業(yè)務(wù)包括創(chuàng )新藥、成熟產(chǎn)品及制造業(yè)務(wù)以及疫苗業(yè)務(wù)。
2025年上半年，在治療藥物方面，復星醫藥自主研發(fā)及許可引進(jìn)的4個(gè)創(chuàng )新藥品共5項適應癥于境內外獲批、4個(gè)創(chuàng )新藥品申報上市，57個(gè)仿制藥品種于境內外獲批。
受藥品集中帶量采購續標及部分地方藥品集中帶量采購開(kāi)展等因素影響，復星醫藥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入195.14億元，較上年同期有所下降；但同期創(chuàng )新藥品收入穩健增長(cháng)，超43億元，較上年同期增長(cháng)14.26%。
2025年上半年，復星醫藥研發(fā)投入共計25.84億元。其中，研發(fā)費用為17.17億元，創(chuàng )新產(chǎn)品的布局聚焦實(shí)體瘤、血液瘤和免疫炎癥等核心治療領(lǐng)域，并積極拓展慢?。ㄐ难?、腎臟與代謝）及神經(jīng)領(lǐng)域。
注：數據來(lái)源于公司半年報。
值得一提的是，復星醫藥重點(diǎn)強化全球市場(chǎng)布局，并已主要覆蓋美國、歐洲、非洲、印度和東南亞等海外市場(chǎng)。在美國市場(chǎng)，復星醫藥仿制藥自營(yíng)隊伍日益成熟，開(kāi)始推進(jìn)制劑產(chǎn)品銷(xiāo)售，并已上市34 款產(chǎn)品；中國境內制藥業(yè)務(wù)商業(yè)化團隊約5,000人，覆蓋院內市場(chǎng)、零售渠道等；在海外市場(chǎng)商業(yè)化進(jìn)程方面，復星制藥與醫療器械業(yè)務(wù)海外商業(yè)化團隊超1,000人。
此外，上半年，復星醫藥醫療器械與醫學(xué)診斷業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入19.55億元，同比下降5.51%；醫療健康服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入35.92億元，同比下降1.83%。
石藥對外授權亮眼 營(yíng)銷(xiāo)團隊過(guò)萬(wàn)人
石藥集團2025年上半年收入貢獻超過(guò)5億元人民幣的用藥領(lǐng)域有神經(jīng)系統、抗腫瘤、抗感染、心血管系統、呼吸系統和消化代謝6個(gè)，前三個(gè)領(lǐng)域在10億元以上。此外，呼吸系統和消化代謝半年收入貢獻在5-6億元之間。
注：數據來(lái)源于公司半年業(yè)績(jì)報告。
石藥創(chuàng )新產(chǎn)品出海表現突出。自主研發(fā)的Nectin4ADC、ROR-1ADC、LP(a)小分子等產(chǎn)品實(shí)現海外授權，年初至今，石藥已完成4項對外授權項目，累計合同金額達97.1億美元。2025年上半年，石藥授權收入達到10.75億元，為成藥業(yè)務(wù)注入增長(cháng)動(dòng)力。
不過(guò)，成藥業(yè)務(wù)于上半年錄得收入人民幣102.48億元（包括授權費收入人民幣10.75億元），較去年同期降低24.4%。
石藥推動(dòng)中國創(chuàng )新藥企從「產(chǎn)品輸出」向「技術(shù)平臺輸出」升級。
此外，原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)錄得銷(xiāo)售收入人民幣20.75億元，較去年同期增加11.9%；維生素C產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入為人民幣11.96億元，較去年同期增加21.6%；抗生素產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入為人民幣8.79億元，與去年同期基本持平；功能食品及其他業(yè)務(wù)錄得銷(xiāo)售收入人民幣9.51億元，較去年同期增加8.0%，主要由于期內咖啡 因的銷(xiāo)量增加所致。
截至目前，石藥已建立超過(guò)10,000人的專(zhuān)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)團隊。不過(guò)，2025年上半年，石藥銷(xiāo)售及分銷(xiāo)費用為人民幣30.49億元，較去年上半年的人民幣47.77億元減少36.2%。雖然石藥期內繼續擴大各產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋及積極推廣新上市產(chǎn)品，但集采中標后的產(chǎn)品銷(xiāo)售費用大幅降低。
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