近期，港交所迎來(lái)了新一波上市熱潮，僅6月27日一天就有7家企業(yè)向港交所遞交IPO申請。
6月28日，成立僅5年的北京同仁堂醫養投資股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“同仁堂醫養”）也向港交所主板提交了上市申請。
國內最大中醫院沖擊港交所
同仁堂醫養是同仁堂旗下全資二級集團，2015年在北京成立，名為北京同仁堂投資發(fā)展有限責任公司。2019年正式掛牌，獲得同仁堂增資并更名為北京同仁堂醫養產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司。2024年6月21日，公司改制為股份有限公司，同仁堂持股比例為83.98%。
據招股書(shū)披露，同仁堂醫養是我國最大的中醫院集團，擁有12家連鎖醫院，分布在北京、浙江、遼寧等7個(gè)省市，提供細致的醫療檢查和多學(xué)科診療服務(wù)。此外，還擁有8家基層醫療機構和1家中醫互聯(lián)網(wǎng)醫院。
圖片來(lái)源：同仁堂醫養招股書(shū)
同仁堂醫養透露，在其網(wǎng)絡(luò )內醫療機構中，北京同仁堂中醫醫院及浙江三溪堂保健院貢獻了大部分收入。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，來(lái)自該等醫院的收入分別占同年總收入的70.1%、59.5%及65.1%。
具體來(lái)看，2022年之前，同仁堂醫養主要收入來(lái)自北京同仁堂中醫醫院，2021年該醫院貢獻了70.1%的收入，不過(guò)2022年、2023年占比有所下滑，分別為44.8%、43.4%。
正是在2022年，同仁堂醫養收購了位于浙江省金華的三溪堂保健院，開(kāi)拓了浙江的市場(chǎng)，從此形成了新的營(yíng)收結構。
2022年、2023年，三溪堂保健院分別為同仁堂醫養貢獻了14.7%、21.8%的收入。
在營(yíng)收全局方面，同仁堂醫養的收入主要來(lái)自三個(gè)板塊：醫療服務(wù)、管理服務(wù)以及向客戶(hù)銷(xiāo)售健康產(chǎn)品和其他產(chǎn)品，2021年至2023年，醫療服務(wù)在同仁堂醫養總營(yíng)收中占據著(zhù)最大比重。
圖片來(lái)源：同仁堂醫養招股書(shū)
正是這三年，同仁堂醫養的就診人次持續走高，推動(dòng)著(zhù)業(yè)績(jì)實(shí)現質(zhì)的飛躍。
2021年至2023年，同仁堂醫養總就診人次分別為140萬(wàn)人次、150萬(wàn)人次、190萬(wàn)人次；同期收入從4.70億元增至8.95億元，凈利潤也從-0.07億元增至0.45億元。
同時(shí)，作為醫療服務(wù)的補充，同仁堂醫養銷(xiāo)售中成藥、中藥材、西藥、保健食品和營(yíng)養品及其他產(chǎn)品。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，來(lái)自這一部分的收入分別占同年度總收入的1.1%、12.6%及15.4%。
同仁堂醫養近年來(lái)的成就，離不開(kāi)背后母公司同仁堂的支持，而同仁堂醫養也只是同仁堂在資本市場(chǎng)布下的其中一棋。
資本版圖持續擴張中
在“老字號”光環(huán)的加持下，同仁堂集團已成功擁有三家上市公司，即同仁堂、同仁堂科技和同仁堂國藥，同仁堂醫養成為沖擊IPO的第4家上市公司。
同仁堂科技為香港聯(lián)合交易所主板上市公司，主要從事生產(chǎn)及銷(xiāo)售中藥產(chǎn)品業(yè)務(wù)，劑型涉及丸劑、片劑、顆粒劑、口服液及膠劑等多種劑型，產(chǎn)品涵蓋中成藥、食品、化妝品等多個(gè)領(lǐng)域。主要產(chǎn)品包括六味地黃丸、金匱腎氣丸、牛黃解毒片、感冒清熱顆粒、阿膠及西黃丸等。2023年，同仁堂科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入67.734億元，同比增長(cháng)13.04%。
同仁堂國藥為香港聯(lián)合交易所主板上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為在海外發(fā)展分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )以及制造銷(xiāo)售中藥產(chǎn)品。2023年，同仁堂國藥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.76億元，同比下降7.94%；
從業(yè)務(wù)來(lái)看，三家上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)都有所交叉，都包含生產(chǎn)銷(xiāo)售傳統中成藥和部分保健品，其中同仁堂股份以傳統老一線(xiàn)品種為主，同仁堂科技以新一線(xiàn)品種為主，同仁堂國藥則以安宮牛黃系列和保健品（靈芝、高麗參等）為主。同仁堂醫養則重點(diǎn)布局醫養大健康領(lǐng)域，是同仁堂“1+N”大健康產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)版圖中的重要一環(huán)。
憑借著(zhù)“老字號”品牌和中藥保密品種、大單品安宮牛黃丸，近年來(lái)，同仁堂的營(yíng)收、凈利也穩步增長(cháng)。2021年-2023年，分別實(shí)現營(yíng)收146.03億元、153.72億元和178.61億元，凈利潤分別為18.91億元、21.99億元和25.83億元。其中，2023年營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均創(chuàng )了歷史新高。
值得一提的是，2023年同仁堂集團所屬三家上市公司加起來(lái)總市值曾一度突破千億大關(guān)，逐漸縮短了與同為老字號的“中藥快消品三劍客”云南白藥、白云山、片仔癀的差距。
此次同仁堂再推同仁堂醫養上市，也勢必幫助“同仁堂系”在資本市場(chǎng)上加強份量，進(jìn)一步提升整個(gè)“同仁堂系”的市場(chǎng)估值和競爭力。
小結
隨著(zhù)疫情結束線(xiàn)下人群的回歸，加上搭乘“銀發(fā)經(jīng)濟”的東風(fēng)，同仁堂醫養加快擴張速度，如今意欲到港交所主板進(jìn)行IPO。憑借同仁堂醫養倡導的“中醫+養老”的特色模式，在市場(chǎng)中潛力如何，能否成為奪取市場(chǎng)份額的有效引擎，這一切還需經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗證。
參考資料：
1.同仁堂醫養招股書(shū)
2.國內最大中醫院要闖港交所；信風(fēng)TradeWind
3.中藥老字號或迎第四個(gè)IPO！讀創(chuàng )
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